1  玩心跳的 “1·19”行情

　　1月份最令人难忘的是“1·19”行情，也是4年多来最大的震荡行情，可以说，这是1月份大盘震荡的一个缩影，也必将记入沪深股市的历史。

　　事情的起因是1月16日收市后证监会例行的新闻发布会上，通报了2014年第四季度证券公司融资类业务现场检查情况，其中，中信证券、海通证券和国泰君安3家公司存在违规为到期融资融券合约展期问题，受过处理仍未改正，且涉及客户数量较多，对这3家公司采取暂停新开融资融券客户信用账户3个月的行政监管措施。招商证券存在向不符合条件的客户融资融券问题，并且受过处理仍未改正；广发证券存在向不符合条件的客户融资融券、违规为到期融资融券合约展期问题，且涉及客户数量较多，对这2家公司采取责令限期改正的行政监管措施。安信证券存在违规为客户与客户之间融资活动提供便利的问题,中投证券向不符合条件的客户融资融券且涉及客户数量较多，对这2家公司采取责令增加内部合规检查次数的行政监管措施。民生证券、广州证券存在向不符合条件的客户融资融券问题，新时代证券、齐鲁证券、银河证券存在违规为到期融资融券合约展期问题，对这5家公司采取警示的行政监管措施。

　　证监会新闻发言人邓舸强调，融资融券业务是具有杠杆特征的信用交易业务，风险较高。证券公司应当严格遵守现有监管规定，依法合规经营，严守监管底线，进一步强化投资者适当性管理，加强投资者权益保护，不得向证券资产低于50万元的客户融资融券。

　　这个看似不算严厉的措施却导致A股发生“1·19”A股踩踏事件。1月19日中信证券等券商股直接以跌停开盘，使得上证指数以3189.73点大幅低开，最低探至3095.07点，这也是本月最低点，最终报收3116.35点，下跌260点，跌幅高达7.7%，创下2008年6月以来最大单日跌幅。深成指报10770.93点，下跌6.61%。150多只股票跌停。期指也是出现历史性的跌停。金融股出现这波行情以来罕见的跌停潮，保险、券商、银行股全部跌停，无一幸免；而煤炭、航空、电力、地产、港口等前期大涨的板块也出现大面积跌停。

　　市场氛围的确十分恐慌，由于网络和微信发达，晚上一系列段子就在微信圈里广泛流传，比如：

　　今天最正能量的一句话：如果你今天手里没个跌停的股票，只能说明你以前一直没有踏准节奏！今天最负能量的一句话：虽然以前涨的时候我没踏准，但这次下跌我没落下！

　　今天走得最稳健的就是券商股，开盘后就没跌过。

　　上周五买了国信证券，今天开盘我走上阳台，对这个世界没有什么留恋，纵身跃下。可是我竟然没有死！原来楼下躺满了买国元证券的朋友，他们居然也没有死！原来他们身下躺满了海通证券的朋友，他们居然也没有死！因为下面还压了密密麻麻买了中信证券的朋友。

　　今天大盘暴跌，按理说查个两融没那么严重啊，百思不得其解，忽然有个声音说道，你知道今天什么日子吗？大腿一拍，今天119，火警啊。本想跌停板上抄一把底，忽然想到，明天120……

　　这些段子当然是股民苦中作乐，但也反映出市场的悲观情绪。普遍认为市场将继续下跌，很多人将“1·19”与2007年“5·30”相提并论，当时，股市暴涨风险加大，证监会在5月29日半夜发布提高印花税等措施，被称为“半夜鸡叫”，导致5月30日股市大跌，当天大跌6.5%，也留下一个跳空缺口，此后，大盘继续下跌，到6月4日，上证指数已经从5月29日4334.92点跌至3670.4点，当时疯涨的一些小盘股，更是出现连续5、6个跌停板的惨状。于是，很多人认为“1·19”下跌会像“5·30”下跌一样，跌幅较大，甚至有人认为牛市结束了。

　　2  恐慌往往是一次机会

　　的确就像那个段子所说，查个两融不至于那么严重，“5·30”发布了提高印花税措施，对所有股票都会产生影响，而“1·19”查两融只涉及部分券商，为什么冲击如此巨大？

　　说到底，还是市场存在一种不稳定的担心下跌的心态，无论券商还是其他金融股，去年12月以来涨幅巨大，相当多的投资者担心随时会下跌，所以，股票拿在手上心里并不踏实，一有风吹草动就夺路而逃，这种相互的踩踏是导致“1·19”大跌的内在原因。因此，说这是A股的踩踏行情倒是比较确切。

　　“1·19”暴跌行情惊动了管理层，整顿券商的融资融券业务导致这个结果的确令人意外。证监会新闻发言人邓舸19日晚罕见地回应了这个事件。在接受记者采访时，他表示市场对金融监管部门联合打压股市的担忧与事实不符，“市场不宜做过度解读”。

　　邓舸表示，周一股市跌幅较大，引起各方高度关注。前述举措被市场解读为监管部门联合打压股市，这与事实不符。“大家都知道，我会于2014年12月中下旬，对45家证券公司融资类业务进行了例行检查，1月16日我会通报了检查情况。从检查结果看，目前证券公司融资类业务运行平稳，整体风险可控。对12家存在违规行为券商采取行政监管措施，旨在保护投资者合法权益，促进融资业务规范发展，市场不宜做过度解读”。

　　同时，对“证券公司开立融资融券信用账户时证券资产低于50万的客户是否要平仓？这类客户是否继续参与融资融券业务？”等市场关注的问题，他表示，对证券公司开立融资融券信用账户时证券资产低于50万的客户，继续按证监会原有政策和规定执行，不因为这一资产门槛而强行平仓。对这类客户，证券公司要加强风险评估，切实做好风险提示和客户服务。

　　“1·19”暴跌行情来得快，去得也快。1月20日，大盘没有继续恐慌下跌，上证指数翻红上涨56.7点，21日上证指数大涨150点，涨幅达到4.74%，是1月份里最大单日涨幅，收复3300点大关。到1月23日，上证指数已经完全补去“1·19”的跳空缺口，并且再次攻击3400点大关，创下3406.79点的1月最高点。

　　“1·19”行情跌宕起伏最终有惊无险，而不少投资者由于恐慌付出了代价，急急忙忙将股票割在了地板上，令人想起巴菲特的那句名言：在恐慌中买入，再次证明恐慌反而是投资机会。

　　实际上，单一的一个事件会导致股市调整，但行情不会轻易就此结束。就说2007年的“5·30”暴跌行情，大家当时也很恐慌，上证指数从4000多点跌至3000多点，但是，行情并没有结束，上证指数在调整之后又上涨了一倍，直到6000点行情才真正结束。去年12月以来股市的上涨行情中，也数次出现单日暴跌，但随后股市继续上涨的步伐。在涨幅过大之后，市场的震荡难免，而如何识别这种震荡是非常重要的功课。

　　还是让我们重温一下那句股市谚语：行情在绝望中爆发，在犹豫中前进，在欢乐中死亡。

　　3  上涨股票数量反而增多

　　1月19日到23日这一周，是1月份震荡幅度最大的一周，不过，1月份的震荡不止这一次，随着大盘累积的涨幅越来越大，市场不安情绪也在增长，震荡就成为1月份的主旋律，与去年12月份突飞猛进的行情形成鲜明对比。

　　2014年12月的行情是近几年最令人振奋的行情，因为这个月价量齐升，成交量创下历史最高纪录，上证指数也上涨了500多点，报收3234.68点，从“2”时代来到了“3”时代，月涨幅高达20.57%，创下2007年4月之后7年最大月涨幅。

　　延续这种强劲势头，今年1月份首个交易日，上证指数以3258.63点跳空高开，当天留下一个跳空缺口不补，年K线留下缺口十分罕见，显示市场热情高涨。到1月9日，上证指数就上冲3400点大关，最高上摸3404.83点。

　　不过，大盘立即出现震荡，开始回调，到1月12日，上证指数最低探至3191.58点，补去了新年首个交易日的跳空缺口。但大盘又开始上涨，1月16日，上证指数第二次上摸3400点。

　　虽然“1·19”使得上证指数创下1月最低点，但4天后上证指数再次冲击3400点大关。这样，一个月里3次冲击3400点但每次都无功而返，都发生震荡，震荡成为1月份的主旋律，充分说明大涨之后市场心态很不稳定。

　　截至昨天，上证指数报收3262.31点，月涨幅仅0.85%，月K线是一个有上下影线的十字星，与去年12月光头光脚的大阳线形成鲜明反差。

　　显然，1月份上证指数基本上是十字星收盘，无论涨跌，幅度都不会很大。如果1月份上证指数收阳，那么，对今年股市是个好兆头，因为A股市场存在一个1月效应，就是说，1月份涨，全年上涨的概率非常高。历史数据显示，1月份涨跌与全年涨跌的相关度达到75%。值得一提的是，2013年和2014年，连续2年1月份走势与全年走势背离，2013年1月份上证指数收阳线，但年K线收阴线；2014年1月份收阴线，而年K线收阳线。已经连续两年背离，反而使得今年1月份与全年走势相一致的概率大增。

　　不管1月份涨还是跌，未来调整压力很大。如果1月份月K线收阳，那么，月K线已经9连阳，接近历史最高纪录了。这也意味着市场随时可能调整，1月份的震荡似乎也预示着风暴将要来临，未来几个月里，月K线收阴的概率同样也大幅增加。

　　不过，即使上证指数未来出现震荡调整，也不能说市场就没有机会了，因为现在已经过了同涨同跌的时代，市场的分化现象仍然存在。就说1月份，上证指数大幅震荡，但中小板与创业板的表现就非常强劲。截至昨天，中小板指数报收6138.39点，1月份涨幅高达12.4%。创业板指数报收1711.37点，已经创出历史新高，月涨幅高达16.28%。

　　由此，1月份个股表现反而好于前两个月，1月份上证指数表现比前两个月差，但沪深股市中上涨股票的数量，反而是这几个月里最多的，截至昨天，沪深两市上涨股票多达2000只，下跌股票只有400只，上涨比例超过八成。

　　前两个月出足风头的大盘蓝筹股，1月份表现出色的只有中国南车和中国北车，截至昨天，这两只股票1月份上涨了112%与97%，但这两只股票是因为合并停牌没有赶上前面行情，复牌大涨是意料之中的事情。而其他很多大盘股都在下跌行列中，尤其是券商、银行等金融股，如东吴证券、西部证券、中信证券、光大证券、光大银行、招商银行、中信银行以及金融街、中远航运、中国中冶、国电电力、三一重工、中国建筑、宝钢股份、马钢股份等等大盘股跌幅都在10%以上。

　　小盘科技股卷土重来，如银之杰、鼎捷软件、乐视网、生意宝、大恒科技、上海钢联、用友软件等1月份涨幅都超过50%，这些都是老面孔。

　　不过，1月份涨幅大的股票并不多，涨幅超过100%的股票只有8只，其中5只是新股，中矿资源以245%的涨幅列首位。老股中涨幅翻倍的除了南车，其他只有天茂集团。1月份更多的是个股普涨行情。

　　1月份个股与大盘的差异说明市场活跃度依然很高，大盘弱不代表个股行情差。

　　本报记者　连建明