现在比较关心的就是大盘跌了以后会怎样演变，是整理后继续上攻，还是就此往下一路走低。笔者是比较悲观的，判断的理由基本在前期已经论述过，再结合长假前后的信息归纳如下：

　　1.新股总是要发的，近日网上流传说4月会开闸，尽管谁都无法精确判断这个时点，但是总要来的，造成普通投资者和机构投资者都像击鼓传花的心态，看谁最后接棒，这种心态行情还能走多远？

　　2.现在全球资金泛滥，2012年新增货币折合成人民币达27万亿之多，其中我国就有12万亿以上，这么宽松的资金背景下产生了这波反弹行情，但是一旦资金收紧，会是什么情况？近期关于收紧资金的呼声高涨，对股市不是好事。

　　3.大小非解禁是长期制约股市上涨的利剑。股改时大小非付出了部分筹码换来了流通权，现在到了大小非解禁的收获季节，这算是一种交易，投资者要有清醒认识。每一次大盘的上涨和每一个板块的拉升，都会引来大小非减持的冲动，而且一般这种资金都是抽离股市的，所以很长一段时间里，A股市场最多只能维持箱体震荡，波段上涨后就要减持筹码，增持现金，别担心踏空，因为供大于求。

　　4.各部门领导班子正在轮换，管理上有个真空期，所以股市是真空期的自由阶段，涨跌全凭市场的力量，现在从自由上涨进入到自由下跌阶段，别抱有不切实际的幻想。

　　5.经济增速还有很大不确定性，现在主流的经济学家观点都是认为经济开始温和复苏，但这是指宏观经济方面，里面既有统计数据的误差，也有很多国情因素，所以更有效的判断还是来自微观经济方面，比如企业的盈利、收入、薪酬、成本等等，笔者的观点是不太乐观，兴旺发达的行业好像不多。

　　6.本轮行情领头的金融、地产板块率先回调，表明做多的主力开始谨慎了，有部分资金选择了获利回吐。后面的热点几乎都是补涨行情和一日游，比如铁路基建中的中国南车、中国北车等，汽车板块中的上汽集团。轮涨补涨过后进入下跌周期，恋战的投资者不愿退场，源自最熟悉的两个字：贪婪。

　　很多投资者关心的下一个问题就是会调整多少，笔者大致认为调整会比较深，除了上述这些看淡的理由，还有一个职业敏感的判断吧，总体判断这次是熊市里的一个反弹行情，那么股市的冬天是否过去了呢？现在还不好判断，等这次回调获得支撑后再来判断更为科学，现在是积极规避风险、增持现金的时候，对调整的力度和下跌的空间要有思想准备，耐心等待下跌后的横盘阶段，一般筑底的时间会很长，有充裕的时间让投资者来选择建仓品种。

　　国元证券 王骁敏