从A股的几个大板块来看，酿酒、保险板块继续领跌大盘，暂时还没有企稳的迹象，所以对大盘的负面作用还是存在，要继续耐心观察，等待这两大板块的企稳。金融板块中银行、证券板块和地产板块本周随大盘出现反弹，对大盘构成了支撑，但是还未显示出超越大盘和领涨大盘的特征，所以只能中性看待。其他板块如煤炭、有色、建材、工程机械等大板块，都基本跟随大盘波动，没有特别的强弱表现，所以后市走势都在看大盘脸色。两市的B股指数也呈现高点下移、低点下移的下降趋势，对综指也是负面效应。

　　蓝筹股整体的估值水平处于中等，就是目前估值水平和历史高点比有很大的上升空间，但是相对于去年行情起来前，短期里也有了很大涨幅，有回吐压力。其中部分蓝筹股已经出现了泡沫，如上周提及的洋河股份，无论主营收入、净利润、品牌知名度等，都无法超越排名老二的五粮液，但是其市值曾一度疯狂大幅超越五粮液，这种泡沫总要还的，有兴趣的投资者现在可以再去看看两家公司市值的对比情况是否开始合理了。同样疯狂的例子在银行股里也有，今年风光无限的民生银行市净率现在是2，而传统绩优银行股如招商、浦发的市净率才分别是1.5和1.2左右，难道民生银行现在成了行业标兵而受到资本市场大幅溢价的赞美？还是只是一场短期的盛宴？时间会慢慢证明银行股之间这种对比的泡沫也会像白酒股一样在调整中趋于合理。最疯狂的游戏应该还是券商股，大部分业绩优秀、排名靠前的行业龙头股居然市净率不到2，而业绩平平的一些公司却市净率高得离谱，背后除了融资的需求和利益的驱动，还能找到更好的理由吗？另外还有一些现象，比如石化双雄一个表现强劲，一个表现疲软，也许有一天中国石化的股价超过中国石油的股价也不一定；再有如近期乳业股疯狂拉升，是不是和基金抛白酒换股的举动有关，这种为了投资而投资的风格让乳业股短期也呈现了巨大泡沫。

　　总体看大盘的调整压力仍然很巨大，需要时间来慢慢消化上述的不利因素，用时间来换取空间的支撑，近期仍然要保持谨慎策略。

　　国元证券　王骁敏