首先，欧债危机爆发以来，欧洲地区经济信心下滑、银行信贷收紧、财政紧缩，导致欧盟和欧元区经济陷入困境。从冰岛破产、希腊债券重组、西班牙经济萧条到现在的塞浦路斯闹到百姓存银行要大比例交税来拯救经济的议题表决……也就是说，到现在为止，欧洲经济仍然问题重重，毫无一点点即将走出经济困境的任何迹象。作为我们旁观者看来，如此糟糕的经济局面，这些陷于困境国家的股市肯定不会有起色，然而请看几乎破产的冰岛从550点一路涨到现在的780点；债券危机的希腊更是从480点劲升到前期的1000点，涨幅轻易翻倍；经济萧条的西班牙也从6000点涨到8600点；特别是近期塞浦路斯在表决后政府财政陷入破产，但欧洲各国指数却并未深跌，英国指数和德国DAX指数却恢复到2008年经济危机开始前的水平。于是, “股市是经济的晴雨表”理论在欧洲经济危机面前无地自容,人们无法用欧洲金融危机的现实实例来验证上述经济学家的所谓股市和经济的相关涨跌规律。

　　人们悟出了一个解释理由：在实体经济不好的情况下，人们没有赚钱的管道和具体的社会投资坏境，只能将资金投向虚拟经济的股市，从而造成股市相对活跃和繁荣；同样道理，在实体经济相对较好的情况下，人们具有很多赚钱的渠道和良好的社会投资坏境，无需或没有多余的资金投向虚拟经济的股市，从而造成股市相对低迷和疲软。

　　其次，用我们股市中熟悉的个股和板块实例也可强烈地推导出上述悖论实践意义的正确性。大陆A股中市盈率最低的个股和板块常常不是涨得最凶的，涨幅榜前列和连续涨停的个股往往是市盈率偏高或业绩较差，甚至大幅亏损的ST和*ST个股，那些业绩优良，市盈率极低的蓝筹股很难在盘面上持续涨停，而那些经常涨停和时常出现在涨幅榜前列的个股往往是绩差股和问题股。为何如此？显然单用业绩是衡量股价高低的唯一标准有失偏颇，股票涨跌与业绩和市盈率有一定关系，但绝不是唯一固定不变的标准和规律，更不能把个股和行业板块与国家经济兴衰紧密联系，不要股票一涨就用国家经济形势来说事。股票上涨有很多因数，比如流通盘大小、流通市值多少、概念冷热、人气盛衰和题材偏好等等。

　　人们同样悟出了一个解释理由：那些市盈率低和业绩优良的个股往往流通市值太大，在市场金钱有限的情况下，人们无法甚至没有能力来推升其股价，缺少相应的炒作氛围和投资坏境。于是只能将资金投向相对流通市值较小和股价较低的绩差股和问题股，从而造成偏弱股市中的相对活跃和繁荣了。（待续）陈哓钟