由于股票市场的表现不仅仅与宏观经济表现和政策预期高度相关，同时阶段性市场表现出的风险收益特征也不一样，反映到证券市场上，会在不同的阶段产生不同的投资主题。对投资主题判断的重要性体现在投资组合决策过程中“时机选择”、“资产配置”和“个股选择”三个层次中。在投资过程中若能有效地把握投资主题可以极大提升投资效果。

　　那么，如何正确把握投资主题呢？我们认为，寻找投资主题过程要注意三个方面的问题：一是投资主题要具有长期性与稳定性。这种长期性与特定的历史条件和宏观背景息息相关，要能形成中长期的大的趋势。二是投资主题要有可操作性，能够找到相关的投资要素进而找到相关投资标的。三是投资主题的把握需要战略性和深层次的思考。例如新型城镇化的建设很容易把城镇化建设与投资驱动、房地产经济等画上等号，但如果从长期的、更深层次上看，真正长期受益的是与消费群体扩大与消费结构升级相关的行业。

　　站在当前时点，我们怎样去分析投资主题呢？从长期的趋势看，收入水平的持续提高、消费人群的持续扩大、消费结构的升级，为消费与服务行业提供了巨大的市场空间。我们在投资中，一定要沿着这条主线去挖掘投资主题，才能有效提升长期投资回报。

　　汇添富 / 张晖