美股跌有跌的理由，道琼斯指数毕竟是在创出了100多年历史新高后下跌的，而A股与历史高峰比还在半山腰，这下跌的推手只能说根基不牢，金融的去杠杆是直接的动因。连续跌停的直接后果是放杠杆的融资融券盘、股权质押盘……连续爆仓，尽管市场没凄惨到2015年那样的千股跌停，但已经是百股跌停了。

　　2015年股灾时被打爆的主要是一些场外配资和伞形信托那样的投机者，而此次下跌打击的是那些将股权质押的上市公司的实际控制人和大股东，记得2015年股灾之时，先是高比例融资的场外配资爆掉，接下来伞形信托雪崩，然后融资融券的清仓，等到这些抛压差不多时，人们发现还有上市公司的股权质押危在旦夕，好在后来国家队出手了，救市取得了成功，大盘在2600多点止跌回稳，但股权质押这个业务还在延续。躲过了初一躲不过十五，此次下跌股权质押的风险渐渐显露出来了。

　　那个已经30个跌停板的*ST保千里则更加滑稽，实际控制人在停牌前动员员工买股票，员工没钱，老板还拉来银行以消费贷款的名义借钱给员工，现在惨了，所有的人全线爆仓。面对如此跌势，有些公司的老板还出了怪招，动员员工买自己的股票，赢了算大家的，赔了到老板那儿报销。比如，安控科技董事长提倡全体员工买入公司股份，凡2018年2月2日至2018年2月9日期间净买入的公司股票，且连续持有12个月以上并在职的员工，若因在前述时间期间增持公司股票产生的亏损，将以个人资金予以补偿，若有股票增值收益则归员工个人所有。其实，这一招也是一场豪赌，赌赢了，皆大欢喜，赌输了，结果相当惨烈，*ST保千里的现状就是最好的证明，所有人都“活埋”在里面。

　　面对股权质押出现的新问题，上周末，管理层提出了要梳理场内股票质押式回购业务存在的主要问题，明确“新老划断”原则以及新规过渡期间的衔接安排，并要求各家券商排查风险隐患，在过渡期间参考新规展业，不得趁机实施“规模冲刺”。可以预料接下来股权质押的“多米诺骨牌”效应会有所缓解，但是要看到，金融去杠杆是一项长期的工作，投资者还是要回避这种问题股。

　　今年上证指数年开盘3314点，本周跌穿3280点年线，拉出了2018年未来年K线的下影线，现在下影线离年线的位置高达200多点了，一年的年K线中没有下影线是不可思议的。在这样乱云飞渡的市道中，方向不明还是先趴下静观其变，等市场稳定了，跟着主力资金走，回避高杠杆个股，未来市场还是有很大机会的。　　  应健中