刁羽指出，从中国债市发展历史来看，最近10年债市经历的比较明确的熊市大概有5次，但是期间也交替出现了2008年和2012年的债券牛市。“通过观察可以发现，这5轮债券牛熊交替，有3轮是在2008年债券市场，特别是信用债市场高速发展之后出现的，且牛熊交替的节奏变得越来越短。目前债市的体量自2008年以来，已经扩充到29.9万亿元，在不到5年的时间里实现了将近14%的年均增速，因此，我们基本可以判断，目前出现的调整也是债市高速发展过程中的必然现象，而调整实际上也奠定了下一轮债券牛市的基础，也为低位买债提供了良机。”刁羽说。

　　刁羽表示，在了解债市发展的逻辑以及当前调整中隐藏的投资机会后，投资者更应该坚定信心，通过选择一只合适的债券基金来为未来的投资进行布局。富国在债券投资领域浸淫多年，经历过债市的多轮牛熊转换，对债市的发展规律有较为深刻的理解，因此在目前的市场环境下，我们是看好未来的债市投资机会的。也正因此，我们近期才推出了富国恒利分级债基。

　　据刁羽介绍，富国恒利分级债基分为具有约定收益率的恒利A以及具有杠杆机制的恒利B两种份额。其中，恒利A的约定年收益率为5%，在同类分级债基优先份额中也处于较高水平，能够在当前波动的市场环境中为投资者提供稳健收益；恒利B则为具有3.33倍初始杠杆的进取份额，封闭运作，每年开放一次，是布局下一轮债市反弹的有力工具。 

　　本报记者  许超声