股票和债券走势历来有明显的“跷跷板”效应，今年股市逐步回暖，会不会影响到债市的表现呢?答案基本是否定的。因为今年债券的供应量估计会大大高于去年，地方债、企业债，包括未来低信用等级的“高收益”债券都会大量发行;而资金面也会有所松动，预期全年还将下调存准率2—3次。双向扩容对债券市场构成利好。历史数据显示，长期持有等级较高的企业债能够获得高于国债的回

　　报率，基金等还可以通过正回购放大债券杠杆，获得更高的收益。目前信用债的收益率和利差均处于历史较高水平，从下降空间和持有收益等方面的综合考量均要好于国债等利率产品，投资价值较为突出。信用债基金无疑值得继续看好。

　　总而言之，2012年的债券市场尤其是信用债势将大有可为。对于在国债投资上“落人一步”的投资者，信用债亦能较好满足其较低风险下较稳健收益的理财需求，借道专业的信用债基金分享信用债投资价值，显然是一个不错的选择。　汇添富/文