张娅指出，一方面，随着中国经济转型，投资者会越来越多地发现原来某些高成长行业渐次步入成熟期，而这些行业中的相应上市公司为了保持其在市场中的基本吸引力和基本畅通的融资功能，预期将会明显提高现金分红，从而本质上抬升A股市场长期投资和配置价值。另一方面，随着中国版401K计划的初步亮相，中国市场的参与者结构也将逐渐发生明显的变化，机构投资者以及机构资金中的稳定配置类资金的参与比例将会上升。在如此市场结构演变的大背景下，预期 “红利”因子将开始为A股投资者所真正重视并被实质性运用。

　　16日，启用新编制规则的上证红利指数正式生效，跟踪该指数的华泰柏瑞上证红利ETF也相应完成调仓。新规则主要对两方面进行修订优化：一是扩大了样本空间，让更多优质的、分红能力强的股票得以被纳入；二是向国际主流编制方法看齐，将成分股配比从原来按市值加权改为按股息率加权，让分红能力强的股票占有更高的权重。

　　编制方法的改变将为华泰柏瑞上证红利ETF带来新的投资机遇：一方面，新规则下红利指数的行业分布分散而合理，其中金融地产板块权重大幅下降，并相应增加至公用事业、可选消费、能源等行业之中。另一方面，编制方法的优化直接提升指数的现金分红股息回报率，2009年上证红利的股息率仅为2.26%，而2013年股息率则为3.23%，新编制规则下，股息率更提高到3.56%。此外，酝酿良久的优先股试点将在沪深股市拉开帷幕，对权重股形成中长期利好，其中金融、电力、交运、公用事业等股息率较高的权重股有望率先受益于优先股制度。　　　　 大陆