但是为什么今年以来股权争夺战层出不穷？这些股权收购战又给市场带来什么？

　　低价为收购创造条件

　　今年股权收购案例较多，一个原因就是目前股价较低，估值较为合理，为产业资本进入创造了条件。

　　沪深股市目前一批股票跌破了净资产价格，意味着已经低于重置成本，就是说，如果自己去搞一个同样的企业，花费的成本要高于购买股票的价格，由此，一批有钱的企业就会考虑收购这种途径。当然，目前上市公司收购案中，股价基本上还是高于净资产价格的，但是，总体上股价还是不高。比如，生命人寿收购举牌的金地集团，目前市净率不过1.2倍，就是说股价比净资产价格只高了20%，而生命人寿开始收购的时候股价和净资产价格基本上差不多。

　　另外，今年的收购案中，举牌方有不少本身就是上市公司，如永辉超市买入中百集团15%的股份，目前成为第三大股东；沃尔核材以及实际控制人周和平买入长园集团5%的股份。说明上市公司对于运用并购这种手段意识较强，因为收购是做大的一个途径，我们看到，这几家公司收购的都是同类型的上市公司。

　　这种案例其实早已有之，A股市场第一起收购案就是宝安收购延中实业，两家都是上市公司，而宝安在1993年9月收购延中的时候，也是股市低迷期，当时上证指数从1500点的高点已经回落到800多点的位置，跌幅也相当大。

　　大股东需要更加小心

　　不过，和当年宝安收购延中、君安收购申华相比，目前的股权收购战，市场要冷静很多，甚至可以说反响平平。早期的股权收购战，带来的是股价一飞冲天，如1993年宝安收购延中时候，股价在短短的一周里竟然从12元上涨到42元，上涨了2倍多。

　　但是，今年这些股权争夺战从数量上比当年要多很多，从金额上也要大很多，但股价表现一般。如新黄浦两大股东争夺战很热闹，双方多次增持股份，该股虽然也有3个涨停板，但是，股价从最低到最高，最大涨幅也只有50%。这显示投资者越来越成熟了，盲目追涨大为减少。

　　其实，收购兼并是资本市场的正常现象，A股在全流通后这种股权之争会越来越多，特别是大股东持股比例不高的公司，被收购的风险很高。

　　因此，眼下的股权争夺战等于发了警告，也会制约大股东的减持行为，这样，一些持股比例不高的控股股东，不会轻易减持股票，反而可能增持股份，万科就是典型。因此，今年出现的这些股权争夺战，对A股市场来说，是一件好事。

　　本报记者 连建明