央行2、3季度频繁使用非常规工具向实体经济注水，且主动引导市场利率下行，结合近期发改委密集批复了铁路、机场等多项基建项目，显示高层意识到了4季度经济可能继续延续3季度下滑的趋势，并表现出希望实体经济保持一定稳定的底线思维，一定程度上缓冲了投资增速下滑，因此4季度经济进一步恶化的空间有限，反映到A股市场，近期钢铁、高铁、核电、机场、机械等板块的走强印证了上述逻辑。

　　我们认为，经济的转轨将带动市场风格的转轨，股市将不再是宏观经济的晴雨表，而是微观企业利润的晴雨表，股市未来的离散程度将逐步增大，即指数与个股的关联逐渐弱化、结构性机会与结构性风险的并存将逐步成为常态。

　　回到市场，随着指数节节爬高，我们注意到近期融资融券余额即将突破7000亿大关，该数字从4000亿成长到目前的规模仅用了短短的3个月时间，市场热点不断带来的赚钱效应推动融资盘大量涌入，与市场形成了正反馈效应。然而融资盘的性质多为偏重题材和短线炒作的游资，一旦市场预期发生变化，容易形成多杀多的局面。

　　短期而言，目前大部分板块已堆积大量的获利盘，且处于正在透支预期阶段，继续追高这类板块并非最佳选择，而近期的市场呈现一定的补涨特征，可继续从补涨的角度挖掘机会，其中仍以低价的投资相关板块为主。东方证券·东方赢家 刘晨超