所谓高送转，具体而言包括两部分：一是送红股；二是资本公积金转增股本。前者属于盈利的分配，而后者不能属于分配，仅仅是股权拆细的一种游戏而已。现在上市公司推出的所谓高送转方案，送红股的很少，比例大概不到10%，毕竟红股是靠上市公司的盈利来送的，现在大多数公司推出的高送转，几乎都是将资本公积金转增股本，今年至今推出的最高比例为10转20。再来看，资本公积金从何而来？主要有两个渠道，一个是每年盈利按一定比例转成资本公积金，但这种积累速度很慢，还有一个来得快的渠道就是IPO中的高溢价发行新股。现在股票面值都是1元1股，如果一个股票的发行价定为20元，其1元计入股本，19元计入资本公积金，发行价越高则资本公积金含量越大，所以，全中国的上市公司都在玩这样的股本游戏。但是玩的过火的就成了“违反常态的高送转”，接下来管理层要开刀了。

　　啥叫“违反常态”？笔者以为：一是业绩大幅下滑，但还是硬着头皮高送转，这就是违反常态，高送转带来的后果是股本稀释，这对上市公司后续要维持盈利能力是个很大的压力，如果已经经营下滑，再高送转对上市公司而言，无疑是饮鸩止渴的行为；二是高送转与原始股东股票解禁胜利大逃亡有关，这样的高送转是很恶劣的行为，为了自己的利益而损害公司的利益；三是推出高送转时回过头看看其半年来的股票走势，哇！股价在短短的半年时间中已经1至2倍涨好了，这样的高送转背后几乎都是内幕交易和股价操纵，几乎都是一抓一个准的。这几种违反常态的高送转恐怕就是接下来要打击的对象。

　　现在年报行情还只是刚刚开始，管理层就针对已经冒出来的高送转问题要求每单必查，由于大多数上市公司的分配方案还没有出台，在年报刚开始公布之时就开始严管分配方案，可以预料，这对接下来的年报公布会带来很大的影响，至少后续准备用高送转题材在股市上玩一把的公司都是会有点收敛。

　　对投资者而言，要注意的是在高送转题材上，上市公司的实际控制人和主力庄家，他们才是得大头的主。他们能够大块吃肉是因为他们在信息上掌握绝对主动权，并且在资金上占据优势，他们都在半年前就潜伏进去了，跟着提前进去的那些机构和大户，他们也靠着信息灵通而进去可以啃啃骨头。至于中小投资者，看到高送转方案出来，心痒痒的，一冲动进去了，能够喝点肉汤，赚点小钱，那算是很幸运的了，弄得不好，冲进去套在天花板上去了，一套也许又是几年，所以，最要留神的就是中小投资者。

　　应健中