从资金方面来看，最近两个交易日市场的成交量逐步下滑，同创新高的指数形成了明显的背离。成交量的下滑说明市场资金趋于谨慎。5200点这个整数关口对于大盘来说有重要的意义，突破那就意味着上涨空间进一步打开。股指近几日在此点位下方反复震荡是以时间来换空间，为以后选择方向做准备。另外,下周市场将再迎来一大批新股，这其中也包括国泰君安，资金面将在一定程度上受到考验。

　　综合来看，随着CPI和PPI的走低，市场对于央行降准降息的预期逐步增强。此外，财政部下达第二批一万亿地方债的置换。这或将促使央行进一步的宽松。在这样的预期下，股指大幅下跌的可能性不太大。本轮行情是带有国家意志战略色彩的牛市，目前中央继续强力推进改革，提振市场信心；同时积极出台利好保增长、促转型，牛市的逻辑并未改变。并且代表多头特征的纪录不断被刷新，因此投资者还应顺应大势，才能充分享受改革牛市的红利。从改革路线、地区、行业三个维度来选择投资标的。目前比较重要的改革政策主要有央企分类方案、混合所有制方案、员工持股方案，它们的出台直接关系到相关上市公司改革的进度。根据企业改革方案的不同，投资者可从央企整合、资产注入、引入战投、员工持股、壳资源和兼并重组6个线索挖掘个股。

　　技术面上，沪指向下回踩5000点对于市场来说有其好的一面，可以使沪指更好地上涨。同时沪指回撤的幅度也不会太大，毕竟在CPI以及PPI等数据仍旧没有起色的情况下，投资者对于央行降准降息的预期在不断地升温。在6月中下旬，市场整体风险突出。因此，短期市场震荡加剧过程中，投资者可控制仓位比例，尽量保持资金的灵活性。

　　国泰君安 侯文浩