猪价或推动CPI走高
在我国居民消费价格指数(CPI)中，猪肉价格在CPI权重约为2.88%。同时，由于养殖周期和需求缺乏弹性，猪肉价格每一次波动都不会温和，因而CPI指数与猪肉价格保持着高度正相关，也由此被坊间形容为“猪肉CPI”。
近期猪价的上涨再度成为市场关注的焦点，从监测的数据来看，全国22省市生猪平均价自今年3月份以来进入反弹通道，从最低11.6元/公斤上涨至17.74元/公斤，涨幅53%，猪肉价格则从19.83元/公斤上涨至25.94元/公斤，涨幅30.7%。分析认为，猪价的继续大涨，将推动食品价格继续反弹。海通证券分析师姜超因此预测7月CPI反弹至1.6%。
交通银行首席经济学家连平也认为，7月CPI翘尾因素为0.74%，比上月下降0.05个百分点，为年内较高值。由于食品占CPI比重约为三分之一，综合判断，7月CPI同比涨幅可能在1.3%-1.8%之间，取中值为1.6%。
华泰证券分析师俞平康认为，猪价的飞涨可能导致CPI涨幅超出市场预期，预计猪肉对CPI的拉动呈上升趋势，由于猪肉在CPI的权重为2.88%，这会拉动7-12月CPI同比逐渐上升，12月份CPI有可能达到3%左右，全年CPI有可能达到2%左右。
猪价难以影响货币政策
那么，CPI涨幅的扩大会导致货币政策结束宽松吗? 2015年以来，仔猪平均价自今年2月低点以来上涨已超40%，尤其是今年二季度以来猪价逆势强劲反弹拉升CPI涨幅，这些引发了市场对于未来央行货币政策的担忧。对此，市场分析认为，猪价难以影响货币政策。
汇丰银行刚刚公布的最新报告称，不必因为最近中国猪肉价格的上涨而担心其对消费者价格指数(CPI)造成整体影响。汇丰经济学家认为，即便猪肉价格像2011年那样飙升，到今年年底，CPI仍将位于2.1%，今年全年平均水平将在1.5%。这将远远低于中国政府为今年设定的“3%左右”的通胀目标。有鉴于此，我们认为，今年猪肉价格重新上涨只会对CPI造成短期微弱影响。由于基础价格疲弱的压力以及经济活动低迷，政策制定者应对继续实施宽松政策感到安心。
俞平康也认为，预计猪肉价格对CPI的拉动在2016年1-3月份会达到1.5个百分点左右，那时候可能形成一个CPI的阶段性高点。这意味着7-12月份货币政策仍然可以保持一个宽松的政策取向。
姜超则认为，管理层近期表态称，稳健的货币政策要松紧适度，保持合理的流动性。而我们预测年末CPI将升至2%左右，意味着当前2%的存款基准利率难以进一步下调，因此，货币政策松紧两难，当然或难如上半年宽松。
