政策方面，金融改革在持续推进，对证券市场起着积极作用。除了节假日推出的新股发行改革、沪深交易所股票退市制度改革、交易所费用下调之外，本周消息显示《温州市金融综合改革试验区实施方案》已上报中央，由于未来实施方案将会列出50多个试点重点项目，以及需要上级部门帮助支持的改革项目，这份方案的出台也意味着各部门的相关配套调整也将出台，这些局部的改革所带来的巨大经济效益将被市场逐点解读和深入挖掘。券商创新大会也在周末召开，此次会议将有利于券商创新业务的快速发展，可能涉及重要议题，如新型营业部设立、允许券商代销各类金融产品、拓宽券商自营及资产管理业务范围等等重大制度变革。 

　　经济数据方面，经济趋稳再次得到确认。本周公布了5月PMI数据为53.3，比上月上升0.2。分项来看，4月新订单指数下滑0.6个百分点至54.5、生产指数回升2个百分点至57.2，这个数据较好地符合了信贷在3月大量投放的情况，3月信贷的快速投放促使制造业短期景气快速提升，但是中期的景气预期尚没有发生改变。另外，截至4月30日，上市公司一季报全部披露完成。全部A股与沪深300营业收入同比均增长10%，净利润同比增长分别是0.6%与3.7%，这个数据好于前期公布的国企运营情况。一方面市场对经济的信心将增强，另一方面政策的预调微调仍有必要推进。 

　　流动性有望改善。本周央行再次启动7天逆回购释放流动性，本周也是央行3月以来连续第六周货币净投放，本周净投放1170亿元。可以看到3月下半月以来央行就在不断向市场注入流动性，但是拆借利率并没有明显的下行，显示目前资金市场处于供需两旺的局面，明显区别于3月中旬供过于求的情况。股市流动性方面，华泰柏瑞和嘉实的沪深300ETF合计募集超过500亿，五六月是其建仓期，为增量资金带来支撑。另外市场普遍预期5月将迎来降准窗口。

　　下周将公布4月经济数据。普遍预期物价数据进一步走低CPI下滑至3.4%，工业增加值出现反弹至12.1，同时新增信贷数据维持在8000亿元附近。下周数据的焦点主要还是新增信贷与工业增加值，这两个数据将会对市场走势产生重大影响。技术上，大盘均线系统呈多头排列，政策红利背景下股市仍将上涨，下周挑战前期高点2478点。操作策略上，建议持续关注受货币信贷改善及项目投资逐步落实的政策刺激相关主题板块，如非银行金融、地产、有色、航天军工、水利建设和消费品板块等。爱建证券  张欣