然而面对突然降临的大涨行情，很多投资者却显得有些不知所措，经历过9月7日的“一日游”行情之后，再次面对同样的放量上涨，难免让人心生疑虑，但如果我们能够认清市场上涨的内在原因和行情性质，据此作出适宜的投资策略，则无论后市如何演绎，都能让自己进退有据。

　　首先来分析本轮行情的估值基础。估值是影响市场走势的重要因素，只有当市场具备了一定的估值基础，加上各种利好因素的刺激，才能产生有持续力的行情。市场估值过高或估值结构不合理，必然会通过指数及个股的调整来逐步达到合理的估值。从今年以来的市场走势来看，也充分显示了这一点。

　　今年以来，A股平均市盈率一直处于历史低位，而市场却一直跌跌不休，究其原因，不是因为估值不够低，而是因为估值结构不合理，市盈率均值与中值之间存在着巨大的剪刀差。这一点在5月份表现最为明显。5月初，市场平均市盈率14倍左右，而市盈率中值高达52倍，估值结构严重畸形，之后市场就开始了长达半年的下跌之旅，中间虽有偶尔反弹，但也都是几日游行情，难以持续。经过了半年多的调整，截至12月6日，指数下跌15%，A股市盈率中值由5月初的52倍下降到现在的32倍，中值下降38%，一半以上的个股跌幅超过22%，无论指数还是个股都损失惨重。到目前为止，A股市盈率均值11.8倍，中值32.4倍，均值与中值的剪刀差虽然还没有完全消除，但已经明显缩小，另外，目前A股平均市净率只有1.6倍，因此本轮行情从估值的角度看有一定的价值基础。

　　其次，从本轮反弹行情的性质来看，由于经历了较长时间的调整，指数屡创新低，个股更是跌幅深重，很多个股已经处于价值超跌的状态，因此，本轮行情可以认为是一次超跌性质的左侧行情，反弹有一定的持续性。

　　综合以上分析，本轮反弹行情有一定的可参与性，但由于周三放量太大，可能会导致短线获利盘的出逃，因此策略上要做好两手准备，既要做好短线调整的准备，也要做好中线继续上攻的准备，操作上仍以稳健为主，选择成长性好，有一定估值空间且股价超跌的股票组合投资。　　　　　　毛羽  赵晴