那么，2017年股市究竟好还是不好？

　　11月三成股票创新低

　　刚刚过去的11月份，上证指数震荡幅度加大，一方面，创出3450.49点的今年新高；另一方面，又向下补去今年10月和8月的2个跳空缺口，最低探至3300.34点。上下落差150点，振幅达4.41%，而9月、10月振幅只有1.76%和1.91%。

　　震荡幅度加大的同时，上证指数11月继续收出阴线，11月报收3317.19点，月跌幅2.24%。这样，上证指数月K线已经3连阴。

　　深市方面，3个主要指数11月也全部收阴，深证成指11月报收10944.1点，月K线收小阴线，月跌幅2.24%；中小板指数报收7553.3点，月跌幅3.5%；创业板指数报收1770.3点，月跌幅5.32%。

　　尽管近期大盘表现不佳，但是，从年K线看还是不错的。截至11月底，上证指数今年上涨6.88%，深证成指今年上涨7.54%，中小板指数今年上涨16.7%，只有创业板指数今年下跌9.77%。

　　既然大多数是上涨的，那么，今年A股似乎应该还是不错的，但是，股民并没有兴高采烈，周边听到的也是多数人亏损的消息。这是为什么？

　　原因就在于今年下跌股票数量远远多于上涨股票，使得多数股民赚了指数亏了钱。就说11月个股的表现，11月沪深两市只有600只股票上涨，上涨比例只有20%，主要是大盘股，下跌股票高达八成，是典型的二八现象。而且，下跌股票非常惨烈，1200多只跌幅超过10%，远远大于指数跌幅。值得一提的是，11月约有三分之一的股票创下今年新低。

　　千亿股今年九成上涨

　　今年股市最大的特点是——“贫富差距”越拉越大，涨得好的股票不断创出历史新高，下跌的股票却是不断创出新低，价差越来越大。

　　截至11月底，今年上涨股票不过1000只，扣除今年上市的400只新股，实际上涨的股票只有600只，占全部A股的20%。其中，300多只股票创出历史新高，占比10%。

　　这些涨幅大的股票以大市值股票为主。目前沪深股市总市值超过1000亿元的股票大约是700多只，其中九成股票上涨，且涨幅很大。比如，市值在1000亿元左右的海康威视、科大讯飞、万华化学、中兴通讯涨幅都翻倍以上。市值8000亿的中国平安和贵州茅台，涨幅分别为103%与93%。京东方、格力电器、美的电器、青岛海尔涨幅都超过80%，涨幅超过50%的蓝筹股很多，连工商银行、宝钢股份都上涨了42%和52%。中国平安、贵州茅台等大市值股票今年都创出历史新高。

　　虽然这些股票数量不多，但市值大、权重大、涨幅大，有力地拉升了指数。这就是为什么上证指数、深证成指今年上涨的原因。这一点在2个大盘成分股指数体现得很明显，上证50指数由沪市市值最大的50只股票组成，其中金融股占了半数，由于今年金融股表现突出，由此，上证50指数今年涨幅达25.52%。另一个沪深300指数反映的是两市大市值股票的表现，这个指数今年上涨21.03%。

　　尽管A股市场中下跌股票超过2000只，占三分之二，而且跌幅不小，1300只股票跌幅超过20%。但是，这些股票市值比较小，对指数的影响也就比较有限。目前A股中小股票为数众多，市值低于100亿元的公司占比约65%，今年这批股票成为重灾区，市值低于60亿元的公司今年上涨家数不足一成。

　　由于今年下跌股票数量远远多于上涨股票，而相当多的股民持有这些中小盘股，造成多数股民今年亏损，偏偏指数还是上涨的，这种反差当然令很多人痛苦又不满。

　　如何看待“贫富差距”

　　一边是一成蓝筹股创出历史新高，一边是三分之一股票创出今年新低，蓝筹股与一般股票的差价越拉越大，这种“贫富差距”是否合理？

　　其实，海外股市上涨的也是大盘蓝筹股，海外股市用的基本上是成分股指数，很少有上证指数这样的综合指数。如美国标普500和道琼斯工业平均指数、英国富时100、法国CAC40、日本日经225、欧盟Stoxx50等。这些指数都是“选美指数”，对成分股精挑细选，定期择优汰劣，并非全部股票“鸡犬升天”，很多小股票根本不计入指数。

　　若用成分股指数比，今年以来，沪深300指数涨幅为21.03%，上证50指数为25.52%，不亚于全球其他股市。全球主要股市中，今年涨幅最大的是香港恒生指数，今年上涨32.62%；美国纳斯达克指数上涨26.77%、标普500今年上涨17.3%；欧洲股市中，德国DAX30指数上涨14.31%、法国CAC40指数上涨11.26%、英国富时100指数上涨3.4%；亚太股市中，日经225指数上涨18.89%。

　　海外股市不是所有股票都上涨的，尽管今年美股市场主要指数迭创新高，但同期下跌股票家数仍达40.12%。港股市场今年主要指数涨势也很好，但下跌股票家数也有44.37%，投资者关注的是腾讯控股、汇丰控股等少数龙头，而目前低于1元的“仙股”有900余只，占比为42.86%。但海外投资者对此习以为常，认为这是市场常态。

　　A股市场历来有“炒小、炒新、炒差、炒消息”的特点，在2015年上半年的大涨行情中，涨得好的也是小盘股，结果就是市盈率高企，创业板尽管出现大幅下跌，但目前平均市盈率还是近50倍。海外股市都是绩优大市值龙头股持续上涨，今年，A股市场风向也变了，价值投资成为主流，绩优龙头股成为市场宠儿，不断上涨甚至创出历史新高。其实，优秀的公司总是少数，龙头更是稀缺，受到追捧也在情理之中。全球没有哪个市场是全部个股普涨普跌的市场，股市“二八”现象，是市场日益成熟的表现。

　　随着股票数量越来越多，A股市场齐涨共跌局面恐怕很难回归了，海外股市有很多长期无人关注的冷门股，A股市场可能也会出现这种情况。而绩优龙头股则可能持续受到资金关注，只要估值合理，会走出长期上涨的走势。投资者需要积极适应面对这个股市“新时代”，更好地认识和驾驭这种规律，就能获得较好的收益。

　　首席记者  连建明