报告指出，二季度A股纳入MSCI新兴市场指数有望吸引增量资金。从板块看，创业板相对优势有望保留，但超额收益弱化，设备制造和消费是相对占优的中间配置。未来三年，独角兽上市和CDR的融资压力不低，对A股的影响是提高新经济市值占比，风格差异有望弱化，促使科技股和小盘股的界限更加分明。而港股有绝对收益空间，投资逻辑由AH估值差转到龙头企业的成长性。

　　报告认为，先进制造业及需求侧的美好生活提升行业值得坚守。金融监管加强后，估值较低的银行券商也可以成为战略配置的一极。从风格看，考虑各板块的基本面与政策面，成长股已获得较强的相对收益，虽然依然占优，但二季度的超额收益或会趋于下降。