上周多方组织力量进行反击，A股大盘有所反弹，给投资者一线希望。本周一大盘收出中阳线，周二周三保持稳定，周四贸易纷争信息再度干扰，大盘冲高回落，连续反弹后迎来较大幅度的回调。盘面上，金融股全线走低，而5G、国产软件的大跌带动题材股悉数杀跌，市场一片“绿油油”；周五则继续震荡小幅调整。

　　当前，这都是短期的波动，中期角度，无论如何波动，A股已经处于可投资阶段。

　　影响大盘运行的因素增多，从整体观察，目前风险主线均出现边际积极变化，信用风险方面，当前货币流动性处于高度充裕的状态，国务院常务会议部署进一步推进缓解小微企业融资难措施等均有利于促进宽货币向宽信用的传导；人民币汇率方面，央行近期表示逆周期因子重启，美元兑人民币预期在6.8-7区间将获得较强支撑。随着风险的进一步缓解，加上经过持续回调，目前市场估值水平已处于历史低位，特别是部分股票已经跌到了历史低位，封杀了一部分个股的下跌空间。

　　市场上的积极因素显示：部分上市公司的增持和回购力度也在加大；外资有逢低吸纳的动作，外资持续进入国内资本市场，主要是我国资本市场对外开放进程加快，国际资本进入渠道进一步拓宽有关，如6月纳入MSCI带动了二季度外资的集中入场。这些资金都在逢低配置、逢低加仓，没有被恶劣的走势所吓倒。而监管部门争取年内推出沪伦通，积极支持A股纳入富时罗素国际指数，这是股市的稳定力量，也在一定程度上为普通投资者提供了借鉴。此外中报业绩数据显示，已经公布业绩的上市公司业绩呈现增长，较2016年、2017年好。

　　综合而言，从目前的趋势看，熊市结束仍需要时间，但这并不妨碍熊市中会有反弹或阶段行情，并不妨碍大资金对优质品种的关注。市场跌到如此地步，因超跌而引发的反弹是随时有可能出现的，故近阶段不宜也不必过于悲观。建议在控制仓位的前提下，选择优质白马股或者低估值绩优股低吸，或者耐心持股待涨。对中报绩差品种予以坚决回避。板块方面继续关注：一是基建板块，在经济增速下滑的前提下基建投入加大依然是短时间可以预见的，尤其是建筑、建材、机械等相关的上市公司。另一个板块则是高科技板块，作为未来国家发展的重点，云计算及5G板块可以说是科技领域的"基建"板块，对经济的整体拉动作用十分明显，后市可关注。

　　中信浙江 钱向劲