首先 专注分析公司，还是专注预测市场。价值投资者的核心工作就是公司分析，要在意管理层品行，研读公司财报，留意公司现金流，用贴现率、ROE、PB、PE等方法核算公司的价值，当发现公司股票价格低于价值时候坚定买入，耐心持有。价值投资者不预测市场，甚至不是很关心指数涨跌，也不擅长点评市场。他们比较呆板，也不太了解市场上变化多端的题材热点。从这里可以看出价值投资者和我们日常见到的股民的套路显著不同。股民的关注重点在市场、在板块、在指数、在K线图上、在各自利空或利好的消息当中、在觥筹交错之中、在人群扎堆地带，他们在这些领域豪迈预测，侃侃而谈。

　　预测是开放性的，可以天马行空，天南地北，五花八门，容易掌握，也容易表达，有故事性和趣味性。分析需要依据严谨的科学方式方法，比较深刻和严谨，一般股民不会也懒得去学。

　　其次 喜欢熊市，还是喜欢牛市。股民只喜欢牛市，牛市个股活跃，涨的几率大，波动也大，题材话题很多，所以热闹非凡。股民讨厌熊市，熊市里他们会很郁闷沮丧，缺乏信心。价值投资者也享受牛市，享受牛市带来的股价上涨。但是他们不会激动，根据均值回归的信念，他们知道即使没有牛市，他们的股票也可能在某些阶段独立上涨，和大盘指数分道扬镳。最大差异是，价值投资者可能会喜欢熊市，会在熊市活跃或激动，因为在熊市他们会发现大量的低估值的品种，感觉遍地黄金。如果可能，价值投资者是非常愿意在熊市时候大量买入，甚至加上杠杆。

　　再次 熊市里是买股票还是卖股票？买卖行为上的差异最能区分真假价值投资者。沪指是在2019年1月4日见到最低点2440的，去年第四季度，因为市场非常悲观，有些投资经理的产品仓位很低，甚至空仓。今年1月和2月市场上涨太急，这些轻仓位的投资经理还来不及调整和思考，指数迅速涨了20%多，个股涨50%的比比皆是。那么问题来了，如果投资经理不使用看好未来市场的逻辑跟着更高位建仓，他们将面临继续踏空而承受净值不增长的巨大压力。如果更高位建仓，逻辑上无法给出价值投资的交代：第四季度都认为股价太贵，没有买入价值，现在普遍贵了20%到50%，怎么又具有价值愿意买了呢？显然，这些投资经理不是价值投资者，他们是比普通股民更专业的专业投机者。他们不是盯着的具体公司价值，而是在判断市场，如果预测市场会跌，即使个股价格低估，也不会买入；如果预测市场会涨，即使个股价格高估，也愿意买入。

　　虽说条条道路通罗马，各种赚钱路线不必区分优劣高下，但巴菲特仍然是我们的旗帜和标杆。其实很多投资经理拥有和巴菲特、陈光明、段永平一样多的知识和信息，不足之处在于是否把知识转化成认知和信念。毛彩华