长城基金认为，经济下滑加速已经得到确认，未来几个月还将持续验证。在经济增长前低后高的一致预期下，政策倾向上半年宽松。政策面超预期是看好一季度市场的一大理由，外汇占款的持续减少预示着流动性的投放必将持续，力度还会加大。而政策的超预期会带来市场对基本面预期的转好，从而阶段性修正悲观预期。 

　　流动性改善是市场反弹的重要动能。“一季度准备金率的继续下调是大概率事件，”长城基金判断，在银行间流动性相对宽松，信贷投放加大的情况下，流动性会向实体经济和资本市场溢出；年关过后存款回流，将增加信贷的潜在供给。 

　　对于春节后市场投资机会，长城基金认为，在经济转型的背景下，成长股的表现总体来说好于周期股。由于中小板300指数行业分布充分体现了“新兴”、“科技”的特色，这些板块受政策支持，在刺激经济增长时将成为不二之选。

　　本报记者  许超声