去年业绩增幅大降 

　　截至昨天，沪深上市公司只有300多家公司公布了2011年年报，占比不到20%，但是，中小板与创业板的公司，以业绩快报的方式全部披露了2011年业绩，成为率先公布全部业绩的板块。 

　　中小企业板655家上市公司，以一部分公布年报、大部分发布业绩快报的方式，全部披露了2011年业绩。据深交所统计，2011年业绩仍然保持增长态势，但增速相对放缓，全年平均实现营业收入19.93亿元，较上年增长23.81%，平均实现归属于母公司所有者的净利润1.59亿元，较上年增长11.02%，平均每股收益为0.54元，平均净资产收益率为11.74%。 

　　291家创业板上市公司，通过年报、业绩快报、上市公告书等全部披露了2011年度相关财务数据。创业板291家公司2011年度累计实现主营业务收入1419.35亿元，较2010年度同比增长26.62%；累计实现净利润215.51亿元，较2010年度同比增长13.88%。平均摊薄每股收益为0.53元。 

　　虽然总体上中小板与创业板的公司2011年业绩保持了增长，但增速比上年大幅下降。中小板2010年度净利润同比增长了32.53%，创业板2010年度净利润同比增长了31.2%，而2011年这两个板块的公司净利润增幅只有10%多一点，与上一年超过30%的增幅相比，增幅下降了20个百分点。 

　　成本大涨冲击业绩 

　　中小板、创业板之所以被市场看好，原因就在于大家认为这些小公司具有高成长的潜力，只要业绩增速高，那么，未来市盈率就会降低。然而，这两个板块的小公司去年业绩增幅只有10%，恐怕难以和高增长、高成长划等号，高成长实在有点名不副实。 

　　当然，中小板与创业板中还是有些公司业绩增幅很大，中小板净利润增幅在50%以上的公司达到122家，占比18.63%；创业板净利润增长率在50%以上的公司有41家，6家公司增长率超过100%。不过，这样的公司数量比较少，中小板、创业板中去年业绩增长50%的公司，比例只有17%，大部分公司业绩平平。 

　　但是，中小板、创业板公司去年营业收入均增长20%以上，而净利润只增长10%，为什么增收却不增利？原因在于去年国际国内经济环境的变化给中小企业造成了很大的冲击，特别是原材料价格与人工成本大幅上涨，给这些公司压力很大；而这些公司规模小，对大客户依赖性较强，议价能力与转嫁成本能力较弱，新的募集项目还没有产生效益，由此业绩容易出现波动。可见，在经济环境不利的情况下，小公司最容易受到冲击。

　　高管收入增幅较大

　　去年中小板、创业板公司人力成本大幅增长，已经披露年报的112家中小板、创业板公司，2011年支付给职工以及为职工支付的现金合计为93.31亿元，较2010年的66.82亿元同比增加了39.64%。同时，高管收入也大幅增长，1622名高管去年赚取薪酬合计为4.11亿元，平均每人的年薪为25.33万元。而在2010年，这些高管的平均年薪为22.33万元，同比涨幅为13.42%。 

　　当然，中小板、创业板公司最大的优势在于大比例送股分红方案。根据已发布分红预告统计，有100多家公司每10股送转5股以上，这是令不少投资者追捧中小板、创业板的原因。不过，如果这些公司今后业绩不能维持增长，那么，除权之后的填权也会十分困难。本报记者  连建明