今天谈谈股灾给我们的启迪之三：在历次大牛市中大涨过的题材大牛股，不要在熊市中为其牛市买单。

　　在本专栏我们曾经回顾了中国的几次大跌中的熊股，我们可以发现，中国A股市场的股灾中个股跌幅也是很大的，其中，在大牛市中大涨过的题材大牛股跌幅更大！

　　我们曾经举例：在2005年——2007年的A股大牛市中的大牛股云南铜业（000878）从2005年6月的1.57元起步，一路爆涨到2007年10月的97.82元，在随后的熊市中暴跌到2008年11月的6.81元，跌幅高达93%！9年后的现在，股价仍然徘徊在12元上下，即使在上证指数5178点的相对高位，云南铜业最高也只不过上摸到25.50元后就跟着指数大跌，再也没有显示出曾经的辉煌了！

　　我们还可举例：A股历史上最开始的牛股四川长虹（600839），其从低点1.35元涨起，强劲涨升到11.15元开始回落，在随后的熊市中更暴跌到1.16元，把大牛股的全部涨幅尽数抹去！

　　注意，我们在这里谈的价格均已复权价计算，应该具有完全的可比性。

　　再举例：迄今为止A股最大的牛市是从2005年6月上证指数998点起步，一直强劲上涨到2007年10月上证指数6124点戛然而止，其间诞生了一批大牛股。如中国船舶（600150原名沪东重机）从很低的价格快速暴涨到2007年10月的142.32元（指复权价，当时的价格在300元以上）。随后见顶，一路暴跌到2008年10月的13.27元，跌幅高达90%以上！现在时间离2008年已经过去了9年，到现在股价仍然徘徊在22元上下，即使在上证指数2015年5178点的相对高位，中国船舶最高也只不过上摸到71.36元后就跟着指数大跌。那怕后来纵有国产航空母舰这么好的题材，中国船舶再也回不到历史的高峰价格区间啦！ 

　　大牛市给股票题材炒作带来良好的氛围，在牛市中，稍有一些好消息，或者具有一些激动人心的最新题材概念，很容易让投资者找到大涨的所谓理由。而一切题材的炒作上涨只不过是人们对题材的追逐而形成的短期疯狂而已，不具备业绩大幅提升所带来的持续上涨基础。因此，历史多次给我们提示，在历次大牛市中大涨过的题材大牛股，我们必须敬而远之，因为，历史告诉我们，这些大涨过的题材牛股以后在熊市中，会让每一个贸然抄底者去为其牛市中的大涨而买单的。牛市中疯狂的炒作将留下一地鸡毛！（待续）

　　陈晓钟