在“多层次资本市场建设与发展”的专场讨论中，张慎峰表示，金融市场发生波动时，股指期货也会伴随着出现一些异常的现象。但事实上，股指期货作为管理现货的一个有效的工具，发挥的作用越来越明显。

　　张慎峰举了几个数据：股指期货上市三年来，股市的年化波动率下降了29.56%。沪深300成份股日内波动率换手率从1.36%降到目前的0.45%。日内波动率降的67.29%，期现货价格指数在99%以上。每天的级差正负在1%以内的天数，占到交易日的94%以上。每天同方向的涨跌概率则为75.13%。由此，他认为期货与现货的拟合度高度相关，并不存在个别人士所担心的股指期货引领现货市场下跌。

　　张慎峰还说了一件有趣的事情：“一次我跟保险行业的人交谈的时候，他质疑股指期货这几年引领了股票市场的下跌，我就反问了一句话，我说，你是卖保险的，现在路上交通事故越来越多，是你卖保险卖得多了吗？外面在下雨，有些人担心是因为打伞的人越来越多导致的，答案是否定的。肯定是后者决定前者。

　　张慎峰认为，我国的风险管理市场起步晚、规模小、功能缺乏，到目前为止我们的衍生品市场，不光落后于美国、欧洲一些发达成熟的市场，还落后于俄罗斯、印度、巴西、韩国等。比如说我们的股指期货只有一个产品，我们的国债期货到现在还没有推出。作为全球第二大的经济实体，而这个风险管理市场，现在基本上等同于一个空白。

　　本报记者  连建明