说熔断机制惹的祸，暂停熔断机制，本周一还是千股跌停；说大小非减持带来冲击，上交所数据显示1月11日到13日，只有2家公司大股东通过大宗交易进行减持，数量不大，而相当多公司发布不减持的承诺，但是，上证指数本周还是回到了“2”时代；说人民币对美元的贬值影响了股市，本周人民币汇率显著企稳，可大盘仍然试探2850点的前期低位。

　　股市下跌的原因有时候真是难以说清，市场的波动也难以把握。去年11月以来，机构发布的策略报告大都认为有一波跨年度行情，而且，认为2016年的低点在3000点以上，但今年开局仅仅2周，3000点就破了，说明市场预测是很难的。因此，诺贝尔经济学奖得主、哥伦比亚大学教授斯蒂格利茨本周在上海说，金融市场常常跟实体经济是脱节的。他不仅认为市场是波动的，不稳定的，而且是没有效率的。为了能够让市场更加有效率、更加稳定，就需要我们有规则，有监管的条例。市场并不是存在于真空中的，而是存在于一定的规则框架之下。

　　两周来不仅中国股市暴跌，全球股市同样如此，但是，并没有什么新闻突然爆出经济有根本性的变化。因此，斯蒂格利茨认为一个好的规则非常重要，可以让市场更平稳，当然，设计一个好的规则很不容易，一些发达国家在很长时间里学习这一点，但直到现在，也没有完全能够把握。2008年发生了金融危机，证明要把规则做对是非常困难的一件事情。

　　A股市场波动幅度更大，这几年大家已经领略了这种巨幅波动，管理层也一直制定规则试图降低这种波动，但似乎效果不大，说明设计好的规则不容易，需要在市场中不断摸索。就说熔断机制，虽然不是这波暴跌的源头，但不合理的设计加剧了市场波动。再说大小非减持，一直是一个令人头痛的事情，集中减持带来的冲击要考虑，当然，在全流通时代不让抛也不合理，设计一个两者兼顾的制度，的确需要智慧。

　　在市场非正常的时候，为了防止更大波动，出台一些临时措施是需要的，但是，更重要是长效机制，只有制定一个合理的长效机制，才能真正解决市场预期问题，从而减少市场的波动。这方面，我们还任重道远。　　　　  首席记者 连建明