由中国证监会负责起草的《私募投资基金管理暂行条例》（送审稿）及其立法说明，已上报至国务院。与此同时，3月份以来已经有720家私募基金获得私募基金管理人登记证书，私募基金首次确立在中国金融市场的合法地位，而一系列鼓励政策出台，意味着私募基金迎来了大发展机遇。

　　私募获收编开启阳光时代

　　最近一个月，一直在“地下”发展的中国私募基金可以说进入了“阳光灿烂的日子”。

　　3月17日，中国证券投资基金业协会公布了首批50家私募基金管理人公示名单，其中包括33家私募证券机构和17家私募股权机构。这一天，对于私募基金行业的发展具有里程碑式的意义，因为私募基金在中国终于具有法律地位，被明确定位为金融机构，可以规范开展私募证券投资、股权投资、创业投资等私募业务。

　　私募基金包括私募证券基金和私募股权基金。私募证券基金类似公募证券基金，主要是投资股票、债券等等。私募证券投资基金虽然在中国已经发展了十几年，但一般称之为“阳光私募”，这是个宽泛而模糊的概念，因为之前的《基金法》并没有私募基金这一条，由于没有法律认可，这些机构虽然也发布业绩，比较“阳光”，但并无自己独立的身份，一般通过银行、券商、信托和第三方理财机构发行产品，法律上以投资顾问的身份出现。

　　去年6月1日，修改后的新《基金法》正式实施，私募基金被纳入法律监管范畴。按照基金法规定，私募基金无需审批，仅需向行业协会备案，私募基金终于有了法律地位，有了独立身份。这种“独立”不仅意味着不再需要借助于其他金融机构作为通道，也意味着投资上将拥有更多自主权，有助于更好地发挥基金管理人的投资能力。

　　今年2月7日，《私募投资基金管理人登记和基金备案办法》正式实施，实行基金管理人、私募基金分别向基金业协会登记、备案。3月25日，中国结算发布《私募投资基金开户和结算有关问题的通知》，私募投资基金可直接以私募投资基金产品的名义开立证券账户，这意味着，私募投资基金可以直接开户入市。此前私募投资基金进入证券市场，往往以公司名义或合伙企业名义开立证券账户，还有相当部分私募投资基金通过信托产品名义开立证券账户，运营成本较高。

　　一系列措施都是推动私募基金走到阳光下，一个月里，一批批私募基金获得私募基金管理人登记证书，成为可以从事私募证券投资、股权投资、创业投资等私募基金投资管理业务的金融机构。从3月17日到本周，累计已有720家私募管理机构获得私募基金管理人登记证书，其中，284家私募证券基金管理人，436家私募股权(含创投)基金管理人。相信目前已经设立的私募基金都将在近期完成登记，因为证监会新闻发言人表示，已设立的私募基金管理机构应当在4月30日以前履行申请登记手续。

　　10年里在困难中快速发展

　　经过10年发展，私募基金正式走上历史舞台。

　　2003年8月1日，国内首只阳光私募基金云南信托-中国龙资本成立，随后的10年里，私募基金一直在艰难中发展。尽管一直没有得到正式的认可，但私募基金的发展速度还是很快，发展速度甚至超过了公募基金。

　　中国证券投资基金业协会披露的数据显示，截至2014年1月底，我国境内共有公募基金管理人92家(基金管理公司90家，合资公司48家，内资公司42家，证券公司2家)，管理资产合计42664.95亿元，其中管理的公募基金规模31238.14亿元(含东方证券资产管理有限公司公募基金业务规模)，非公开募集资产规模11426.81亿元。

　　尽管3万亿的公募资产和2007年牛市顶峰时相差无几。但是从有效资产规模来看，仍不及2007年。其中，2014年1月底的股票公募资产仅为10800亿元，远远低于2007年的股票公募资产规模。

　　与之相比，阳光私募在这10年里发展速度更快，根据已知的发行规模统计，截至2013年12月，阳光私募行业运行的基金数量共计2472只，管理资金总规模已达到3017亿元人民币。全国已迅速成长出977家阳光私募机构(不包括信托公司、银行以及证券公司)，北京、上海、广州、深圳这几个地区在行业中占绝对的主导地位，占据所有私募公司的75%。

　　此前的2004-2006年此前一共才发行11只阳光私募，2007年在牛市行情下，随着多位著名公募基金经理(如肖华、石波、江晖等)加入私募，私募开始迅速发展。

　　从业绩看，私募基金的业绩也不错，根据《第一财经·中国阳光私募基金2014年一季度业绩排行榜》统计，上证指数从2013年12月20日的2084.79下跌至今年三月的2047.62，跌幅为1.78%，同期，具有持续业绩公布的570只管理型阳光私募产品平均收益率为3.03%，整体跑赢大盘近4个百分点。

　　一季度阳光私募基金盈利率最高的三个产品为泽熙3、磐信1以及泽熙4，回报率分别为42.40%、42.23%和34.61%。被称为私募“一哥”徐翔创设的泽熙业绩出色，旗下共有4只产品冲进榜单，平均收益近30%。

　　大批公募经理跳槽到私募

　　私募基金发展迅速，当然与人才有关，证券投资这个行业，主要是靠人。10年来，一大批公募基金经理纷纷加入了私募队伍，促进了私募基金大发展。据统计，从2007年至今，在权益类投资领域的私募基金经理中，有110位来自公募。

　　从公募跳槽到私募中的基金经理，大多数都是在公募基金中的佼佼者。比如，担任从容投资董事长的吕俊，之前是上投摩根基金公司副总经理、投资总监。目前任职上海弘尚资产管理中心CEO的尚健，曾担任华安副总经理、银华总经理和国投瑞银总经理。前财通基金总经理陈东升，目前担任同安投资董事长兼总经理。而易方达前基金经理梁文涛目前正在运作泓湖投资。前中海基金总经理康伟目前担任和熙投资董事长。

　　这两年，盛名于公募基金的基金经理大部分已经离开公募投身私募，如易方达基金江作良、兴业全球基金王晓明、中邮基金彭旭等等。最大牌的当数华夏基金投资总监王亚伟，被称为公募基金“一哥”的王亚伟在深圳前海创设了千合资本，据有关调查，截至2013年12月31日，王亚伟旗下“外贸信托-昀沣证券投资集合资金信托计划”累计净值为1.1386，“单飞”第一年实现收益13.86%。这个成绩也许不及他在公募的成绩，他在华夏执掌的华夏大盘基金业绩增长了十几倍，创下公募基金最好业绩。尽管转战私募第一年王亚伟没有夺冠私募，但第一年的业绩也不算差。

　　另一位明星公募基金经理、华商基金投资总监孙建波已经加入私募基金景林资产管理有限公司，担任景林资产旗下A股私募基金的投资基金经理。孙建波2009年8月加入华商基金，先后担任华商盛世和华商策略基金的基金经理。2010年市场深度调整，但在这一年孙建波凭借华商盛世成长37.77%的收益率获得当年的冠军，超过王亚伟掌管的华夏策略6个百分点。2013年1月31日孙建波从华商基金离职。

　　当然，私募中也不乏民间高手，如被称为私募“教父”的赵丹阳，较早推出私募基金，业绩出色，2007年他觉得股价太高市场风险太大，毅然清盘退出A股市场，这个勇气是公募基金无法做到的，而市场的走势最终证明他是对的，他让投资者逃掉了一次灾难。

　　今年，赵丹阳认为A股已经具备投资价值，卷土重来，而旗下的深圳前海赤子之心也在第三批名单之中，不过，他并不在高管之列，其法定代表人为姚迁，两大合伙人莫娇负责投妍，秦晶负责风控，员工总数仅5人，远低于其他私募。

　　另外，执掌泽熙的徐翔由于这几年业绩出色，成为私募基金的领军人物。

　　私募基金从游击队变成正轨军后，这些优秀的基金经理更有了用武之地，私募基金可以自己直接推出产品了，3月28日，上海重阳投资管理有限公司推出首只真正意义上的私募产品——重阳A股阿尔法对冲基金，至今不到一个月，已经有10只私募基金产品推出了。

　　随着法律地位正式认可以及管理条例即将出台，可以相信，私募基金将迈入规范、透明、快速发展期。 

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　　什么是私募基金

　　私募股权基金(Private Fund)起源于美国。不少富有的私人银行家通过律师、会计师的介绍和安排，将资金投资于风险较大的石油、钢铁、铁路等新兴产业，这类投资完全是由投资者个人决策，没有专门的机构进行组织，这就是私募股权基金的雏形。

　　与之对应的公募基金(Public Fund)是向社会大众公开募集的资金。人们平常所说的基金主要是共同基金，即证券投资基金。

　　私募基金包括私募证券基金和私募股权基金。私募证券基金类似公募证券基金，主要是投资股票、债券等等，通俗说主要投资二级市场，是一种非公开宣传的，私下向特定投资人募集资金进行的一种集合投资。私募和公募的区别在于投资者人数，私募基金发行人数不能超过200人，并且不能通过广告等公开方式募集资金，由于人数少，私募基金的门槛就比较高，一般来说，每位投资者认购基金的金额从几十万元起步，甚至要几百万元。而公募基金就是公开发行，可以通过媒体发布招募书，而人数不能低于200人，人数多，门槛就比较低，一般来说投资者几百元、几千元都能认购。

　　私募股权基金指的是VC、PE这类基金，就是创业投资基金、股权投资基金，其投资方式主要是在企业不同发展时期进行投资，有的是企业刚刚创立时候就投入资金，有的是企业发展到比较成熟阶段但还需要资金的时候进行投资。总体上说，这类基金是一级市场的股权投资，通过向不同投资者募集资金如个人、企业、政府设立不同规模的股权投资基金，当然参与的投资者数量也很少，单个投资者投资的金额都很大，获利方式大部分是通过这些企业发展成熟上市之后卖出股权，或者将股权转让给其他投资者。 本报记者 连建明