远的诸如海普瑞、国民技术这样的故事就不说了，就说近的。去年11月18日上市的医药股步长制药，当时被捧为医药股的翘楚，发行价也特别高，55.88元，即便如此高价，中签率低到0.0546%，这万分之五的中签率，幸运中签者真是抱了个大金娃娃，上市后经过N个涨停板，一直冲到155.41元才打开涨停，上海发行的新股，中一签赚了近10万，一年前的今天，这个新股的收益让大伙儿羡煞。

　　然而好景不长，这类被称为次新股的板块股价节节走低，再好的股票也不能幸免。走了一年，步长制药终于跌破了发行价。由于该股没有送过股也没有资本公积金转增股本，一点点现金红利的分配与股价下泄比，几乎可以忽略不计，那就是直挺挺地从155元跌到如今的54元多。可以这样说，这一年来买进这种倒霉的股票的人都是输家。

　　一年前的发行规则与现在一样，都一个套路：市值申购、上市首日44%涨停、而后N个10%涨停，打开涨停申购者逃离，投机者火中取栗打一枪换一个地方，一年后第一批潜伏者逃亡……步长制药到11月20日正好满一年解禁，看似从155元跌到55元，股价跌到了零头，应该有机会了吧，错矣！新上来的套现者，手中的筹码成本只有几元钱，早期的股东上市前通过分红送股啥的，有的已经成本为0了，现在50多元，哪有不跑之理。

　　这样的状态近期在上海银行中也表现得淋漓尽致，上海银行3亿股解禁，当年投入10万元的资金，即便如此大跌，抛出也可以获得近400万元的盈利。这样巨大的套利空间，使得大多数次新股一泻千里。而其间的博弈者，大多数最终都会输得一败涂地。

　　一年前，55.88元发行的步长制药，大家蜂拥而入申购，中签率只有万分之五，而如今股价跌到了54元，公司还是这个公司，财务状况也算正常，如果将挂在盘面上的步长制药当作新股来“申购”，相当于“中签率”100%吧，你想买要多少有多少，但时过境迁，看到那么多低成本甚至于无成本的筹码连续抛出，这样的次新股已经没人敢碰了。

　　股市就是如此地滑稽。这边厢，次新股纷纷从高位坠下，向发行价靠拢；那边厢，一个个还在发行，还是那个套路：22倍市盈率发行、一个个炒高，套死一批批前赴后继的炒新者。要知道现在的新股就是明年这个市场的次新股，只要新股的发行规则和发行节奏不变，市场的套路不会变化的，最后的结局也不会改变，只是炒新股激情慢慢淡化，直至新股最终趴下。这个过程需要漫长的时间，而在这个过程中大量资金将套死在炒新股的路上。

　　近期IPO的审核从严了，这应该说是好事，但还是不能根本解决问题，只要新股的发行还是现在这样的方式，上市后套人依然是一种模式。所以，投资者要比比过去、看看现在、想想未来，就会有比较清晰的认识了。应健中