看上市公司业绩的“成色”,不但要看主营收入的增速,更关键的是净利润是否同步增长(“投资收益”除外)。倘若只增收而不增利,那还谈不上是一家好的企业,最起码在成本、费用的控制上是存有瑕疵的。另外,看增长不但要看同比,还要注意环比。若去年同期利润基数较低,那今年同比大增也只是一种纯粹的数字游戏;反之,若利润在同比大增的情况下,环比亦是逐级提升,那意义就完全不同了。下面我们以一家上市公司为例。
岳阳林纸(600963),公司2015、2016年全年,2017年一季度、二季度、三季度主营总收入分别为:59亿、48亿、12亿、25亿和41亿;同比增长率分别为:-13%、-19%、20%、5%、18%。(按四舍五入,下同)此处我们可以看到,公司2015、2016年总营收同比下降明显,但到了2017年,情况明显改善,不但同比增长,环比也一并上升。照此推算,全年营收超去年应毫无悬念,甚至可以接近2015年水平。再看净利润,我们借用上面的排序进行记录,其净利润变动分别为:-3.9亿、0.28亿、0.15亿、0.81亿和2亿;同比增幅分别为:-720%、107%、209%、497%和978%。简单目测,环比增幅一目了然。
由上述数据不难看出,岳阳林纸自收购凯胜园林(曾用名)以来,业绩突飞猛进,外延式并购成绩斐然。倘若我们将这份好成绩往后推延几个月,试想,2017年年报以及2018年一季报是否会给大家一个惊喜呢? 许磊