万众瞩目的科创板本周开市，成为本周最活跃的板块。如果说上市首日的火爆程度出乎很多人预料，那么，可以说此后几天市场逐渐走向平稳。首次推出的5天没有涨跌幅限制制度，使得市场充分博弈，并没有出现每天上蹿下跳的大幅波动，市场化机制效果开始显现。

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　　首日开盘1小时大震荡

　　上周，市场流传着机构对于科创板定价的各种版本，但是，本周一科创板集合竞价的开盘价，让所有人大跌眼镜，因为所有的开盘价都超出了机构最乐观的预期。首批25只股票，18只股票开盘涨幅超过100%，其中4只个股涨幅超过200%。然而，这仅仅是序幕，高潮还在后面。

　　也许是因为觉得开盘价太高了，超出中签者预期，于是，开盘后大多数股票抛盘汹涌，出现9只股票开盘一刻钟内就被临时停牌了，因为较开盘价跌幅达到30%，只有杭可科技是因为较发行价上涨30%而临时停牌。

　　10分钟临时停牌结束后，更加出乎意料的一幕发生了，这些下跌的股票转为上涨，并且涨幅越来越大，大多数股票较最低价居然上涨了一倍，很多股票因为触及较开盘价上涨30%又被临时停牌10分钟。

　　这一切都发生在一个小时内，这一个小时内25只股票均发生剧烈的震荡，很多股票振幅超过100%。相当多的股票出现两次临时停牌，有的是因为两次涨幅较开盘价分别达到30%和60%，有的是因为第一次股价较开盘价下跌30%，第二次是股价较开盘价上涨30%，可以说，制度设计上的各种临时停牌情况都遇到了。

　　临时停牌机制的确也发挥了作用，很多股票的最高价就是出现在第二次临时停牌。安集科技是最受追捧的股票，第二次临时停牌时候的股价是243.2元，较152元开盘价高60%，较发行价上涨5倍，这个价格也是25只股票当天最高价和一周来的最高价。10分钟停牌结束后，安集科技股价就开始回调，最终收盘报196.01元，虽然400%的涨幅仍然是所有股票最大的，但股价已经回到200元之下。

　　上市首日科创板25只股票收盘涨幅还是相当大，科创板25只股票平均发行价29.2元，平均收盘价为70.06元，平均涨幅为140%。成交额485亿元，平均换手率78%。

　　收盘百元股有5只，分别是安集科技196.01元、心脉医疗158.3元、乐鑫科技129.11元、南微医学110.51元、方邦股份101.1元。股价低于40元的有3只股票，分别是光峰科技38.84元，交控科技37.9元，中国通号12.27元。中国通号虽然股价最低，但总市值达到1299亿元，成为科创板首只千亿股。

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　　后4天震荡幅度缩小

　　和2009年10月30日的创业板首批28只股票上市首日表现相比，这次科创板上市首日的走势有点像，只是科创板涨幅更大，创业板上市首日的平均涨幅只有106%，但是，这次科创板首日的换手率比创业板低了10个百分点。

　　有一点有明显差异，10年前创业板首批28只股票收盘价都高于开盘价，但是，科创板25只有11只股票收盘价低于开盘价，就是说超过四成股票日K线收的是阴线。主要是因为下午大部分股票回调，而且，下午走势相当平稳，如果说上午走势是一个V形，那么，下午走势就像心电图，波幅非常小。

　　科创板上市前5天都没有涨跌幅限制，这个创新制度是为了让市场充分博弈，尽快达到均衡价格。很多人担心本周5天科创板股票每天都会上蹿下跳，实际上是震荡幅度越来越小。

　　本周二，科创板大部分股票跳空低开。因为上市首日抄底获利丰厚，导致开盘抛压沉重，大部分股票开盘跌幅超过10%，有的开盘跌幅超过20%，如果第二天是涨跌幅10%，那么，就可能出现10年前创业板股票走势的翻版，就是全天大部分股票一字跌停。不设涨跌幅，使得开盘价一步到位，反而后面走势平稳。

　　开盘后大部分股票开始回升，跌幅缩小，当然，收盘下跌股票数量还是多达21只，但大部分股票日K线是阳线。上市第二个交易日收盘，17只股票涨跌幅超过10%，但没有股票涨跌幅超过20%。其中，乐鑫科技涨幅第一上涨14.24%；福光股份、南微医学分别上涨11.98%、11.72%。下跌股票中，中国通号下跌18.42%，报收10.01元，市值仍在千亿之上。另外，西部超导等13只股票跌幅也超过10%。

　　从振幅看，只有3只股票振幅超过20%，其中，福光股份振幅达37.76%、乐鑫科技振幅25.56%、安集科技振幅21.59%，其他股票振幅都没有超过20%，但也没有低于10%。数据显示第二天的震荡幅度大幅减小。成交额方面，第二天25只科创板成交额只有227亿元，比第一天少了一半，换手率也大幅下降。

　　本周三，25只科创板股票全部上涨，虽然福光股份大涨49%，但大部分股票涨幅不大，涨幅超过10%的股票只有8只，其中沃尔德上涨34.76%、交控科技上涨26.31%，其他股票涨幅都没有超过20%，17只股票涨幅低于10%。同样，振幅也在降低，14只股票振幅低于10%，总体说震荡幅度进一步降低。

　　周四，涨跌幅超过10%的科创板股票只有3只，最大涨幅为15%。周五，涨跌幅超过10%的科创板股票只有2只。

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　　市场化机制效果显现

　　科创板作为一个新板块，上市初期供应量也比较少，出现一些炒作在所难免。证监会主席易会满在6月13日科创板开板仪式上就说：开板初期市场供求不平衡，加之新的交易机制需要适应，不排除出现短期炒作、涨跌幅较大的情形。因此，上市首日出现股价和涨幅远超预期的结果并不奇怪。

　　科创板让市场定价的选择，应该说起到效果，上市前5个交易日不设涨跌幅限制，并没有出现超预期的大幅震荡，一周来，大幅震荡主要集中在上市首日的开盘一小时，此后就比较平稳，而且，从本周的收盘价来看，大部分股票价格都没有超出上市首日的最高价和最低价。震荡幅度也是越来越小，从周二到周五，涨跌幅度超过10%的股票，从17只下降到8只、3只、2只，数量减少意味着波动幅度降低，市场化机制效果显现。海外成熟股市大部分都没有涨跌幅限制，但是，我们看到每天涨跌幅超过10%的股票数量很少，科创板5天不设涨跌幅，震荡幅度从第二天开始越来越小，因此，我们要相信市场的力量。

　　从周K线看，周五收盘价多数和周一差不多，四成股票周K线是阴线，六成股票是阳线。看来经过市场博弈，目前达到均衡价格。当然，这个价格不便宜，根据上交所公布的数据，科创板目前平均市盈率为79倍。对于这个价格，市场看法分歧，科创企业因其科技含量、企业发展模式都与传统企业有所不同，估值难度大，因而投资者在对科创企业进行投资价值判断的时候也应脱离此前单一的“唯市盈率论”，根据企业的不同模式寻找到最适合的价值判断指标。

　　当然，科创板市场博弈仍会继续，新股往往上市初期定价较高，长期看会向基本面回归，因此，最终什么价格有较高投资价值，恐怕还需要时间检验。令人欣慰的是，市场化机制显现出效果，本周5天不设涨跌停板，科创板走势则越来越平稳，快速从震荡走向平稳，显示科创板市场总体是理性的，也有理由相信，下周科创板走势有望延续平稳走势。