前三年发行上市的公司真是赶上了好时光，那时证券市场为中小企业上市全力以赴、保驾护航，对公司的盈利不做硬性指标，实行“宽容原则”，前三年IPO的通过率为90%，去年通过率为94%，今年上半年还保持着“常态化发行”，贯彻着这个享受绿色通道、那个享受着扶贫政策，两个月前，这样的好日子戛然而止。

　　最近，在IPO排队的羊肠小道上出现了一个奇迹，那些排在前面的公司想方设法排到后面去，或者干脆就自己主动撤下来，与其排上队被“毙”了，不如缓一缓，等“严打”的气氛过了之后，再想方设法重新挤入这个羊肠小道。IPO从以往的抢跑道到现在的抢撤单，这样的奇观在中国股市的历史上还前所未见呢。本周开的一次发审会，审议四家公司的IPO，结果过一否三，这样的节奏，在中国股市历史上也是第一次见到。

　　前几年，股市的关键词是“注册制”，似乎只有搞了注册制这市场就一路光明了，为推行注册制，《证券法》修订都摆上了议事日程，经过2015年股灾之后，没人提注册制了，市场却白白付出了代价。也正是在这样的思路指引下，前三年IPO进入了大跃进时代。其实，中国的多层次市场结构中已经有了一个注册制的试验田，那就是新三板。现在新三板有1万多家企业挂牌，八成股票没有交易，有交易的做市商制的那二成股票，跌得一塌糊涂，三板做市指数已经跌破1000点，这个市场成了死市，大量资金砸在里面，活钱成了沉没成本。

　　有一个问题很现实，现在通过率只有一半的IPO，把关是严了，可以相信上市公司的质量会有所提高，但今年上半年以及前三年那些90%通过率有幸成为上市公司的股票，也就是说按现在的审核标准属于混迹于市的那批公司，咋办？它们给市场带来的损伤怎么补救呢？

　　2018年快要到了，在2018年的持股中还是要选择主流品种，所谓主流品种不外乎如下几个要点：一是跟着国家队的主力部队走，不要跟游击队走，跟主力部队走，大树底下好乘凉，跟游击队走，容易做炮灰；二是到MSCI样本股中去选股，明年6月，A股正式纳入MSCI指数，外资进入搞的是阳谋，打的是明牌，样本股公布得清清楚楚，所以可以参考；三是买股还是要物有所值，要讲性价比，市盈率、市净率、资本公积金含量、未分配利润多寡……这是一连串值得关注的指标，这样的股拿在手中，至少不会胆战心惊。应健中