炸弹引信在最后一刻拆除，所有可怕的预言都没有发生。但是，希腊以及整个欧洲的债务危机，走出重症监护室了吗?

　　希腊政府大大松了一口气，但对众多私人投资者而言，这是一个无奈而凄凉的早晨。置换到他们手中的新希腊债券，面值缩水53.5%，加上更长还款期和更低利率等因素，实际损失约达75%。

　　说是“自愿”，但多数债权人恐怕是情非得已、形势所逼。毕竟，眼下没人愿意踏进希腊国家破产的未知世界，没人希望遭遇血本无归的彻底失败，没人敢于支付希腊退出欧元区的天价成本。

　　新的置换，仍然是旧剧情:欧元区和私人机构被迫一次又一次地在“断臂保命”与“一无所有”之间选择。没人知道这种两害相权取其轻的残酷游戏到底还会持续多久。

　　严峻的事实摆在眼前:不论债务减记还是救助计划都无法使希腊从根本上摆脱债务危局。连续5年经济萎缩、失业率高约20%、数万家企业濒临破产……更多专家认为，希腊难以在2020年前将公共债务降至相当于GDP120.5%的目标。

　　即便克服万难达到预定比例，希腊孱弱的经济仍无法承受如此庞大的债务。换句话说，希腊届时恐怕仍无法独立存活于国际货币市场，需要第三轮乃至规模更大援助。

　　问题在于，一定会有下一轮援助吗?这次超大规模的债务置换显著弱化了希腊债务与金融市场的联系，希腊危机的“灼伤面”开始缩小。而随着意大利、西班牙等经济基础较好的欧元区大国走上改革正轨，随着欧洲金融稳定机制等防火墙不断加固，人们或许会发现，让经济总量仅占欧元区2%的希腊有序违约乃至彻底退出欧元区，将不再是“不可承受之重”。

　　希腊尚未走出重症监护室。希望这场债务置换，不仅换来宝贵的时间和契机，也推动真正的改变。