中国证监会于5月27日发布了《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》，同时上交所、深交所发布配套的《实施细则》。此次新规从多方面遏制各种减持套路，扩大了减持限制范围和对象，令大股东和特定股东的股份流动性大幅降低，从强化减持约束和填补规则漏洞两方面继续收紧监管的绳索。

　　■ 有利于大盘稳定：传递管理层呵护市场的意图，新规有利于中小投资者，加大了减持的实际操作难度，2017年减持压力大减，客观上减轻了市场卖压，对二级市场形成利好效应，促进二级市场反弹。这个新政估计利好新股和次新股，加上这波新股、尤其是次新股杀跌厉害，估计反弹力度大一些。 

　　■ 限制集中大量减持：引导股东更加注重上市公司的长期投资价值。二级市场增持股票不受限制，鼓励投资者直接在二级市场交易。

　　■ 定增加速回归长期价值投资：由于时间拉长，定增市场资金将加速退出，作为定增流动性补偿的折价率有望提升。大比例参与定增的投资者退出的流动性受限，未来定增的发行对象上将更加分散。加速引导定增回归长期价值投资。

　　整体观察，消息面偏正面， 政策利好有助于市场信心的恢复。不过大盘运行不如预期强，市场情绪低迷，主要还是由于前一阶段大盘调整比较明显，投资信心挫伤比较大，谨慎心理导致市场跟风盘意愿缺失，进而让大盘反弹失去原动力。需要多一些时间修复，多一些政策呵护，对此投资者仍需要耐心，短线操作上，可以波段操作、切勿追涨。中线可继续根据年报、季报等业绩稳健增长的优质公司如大金融、医药、大消费等优质蓝筹和中期业绩良好的成长股等。

　　中信浙江 钱向劲

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