首先，行情冲关需要新的领涨概念和龙头板块。今年以来，A股市场动力来自于三大引擎，先是以贵州茅台为旗帜的白酒、家电、医药等大消费板块，随后是以中国平安为代表的保险银行等大金融板块，再后就是以钢铁煤炭有色等集群式涨价概念及周期股板块。时至今日，上述三大引擎已经轰鸣已久，渐显疲态，其中周期类股由于7月份宏观经济数据不如预期以及对新周期争论分歧严重，因此已经有机构开始转移战场，撤离周期股品种。本周白酒股也持续调整，仅剩下银行保险等金融股一木独支、勉力维持，但要作为行情冲关的旗手，不论从题材的新鲜度还是股价所处的位置和爆发力，显然都难以胜任。因此，后市如要站稳3300点大关，还需要有新的题材新的龙头涌现。

　　其次，还是成交量的问题。在去年11月底、今年4月中以及8月初上证指数分别摸高3301点、3295点和3305点时，沪深两市所对应的最大日成交最分别为7680亿元、7101亿元、5846亿元，成交量能依次递减，这在技术上属于量价背离状态，指数和成交量成喇叭口分布，预示突破的有效性存疑。也就是说，更多的资金选择的是看而不是干！无独有偶，根据证券投资者保护基金网站的数据，银证转账系统在去年11月底显示的证券交易保证金余额为1.46万亿元，今年4月初则下降到1.34万亿元，直到该网站最后披露的6月中旬的数据更进一步下降到1.22万亿元，再往后数据就不再披露了，也不知道是不是因为不断流失怕影响到投资者的信心和情绪。综上我们不难发现，不论从存量资金还是两市日成交量看，都呈现日渐式微的状态，和技术要求相悖，因此，要占稳3300点，量能一定要跟上！

　　第三，就是投资者情绪。投资者情绪哪里来，就是行情在上涨途中，是不是有普遍的财富效应，即是不是大多数个股在上涨，如果指数在涨，但大家手中的股票不断地缩水，那么乐观情绪是没有办法产生的，最多就是苦恼人的笑。只有投资者手中的市值随着指数上涨而升值，投资者才会有真正的喜悦和乐观。从目前看，虽然指数到了3300点，但大多数投资者还像一个局外人、旁观者，并没有很强的投资冲动，这一点同样需要改观。

　　如果说，大盘冲关需要天时地利人和，那么8月末9月份，维稳的天时是有的。而地利，就是热点和成交量。至于人和，就是投资者情绪。现在看，后两者还需要继续努力，突破新高才能瓜熟蒂落、水到渠成。

　　申万宏源  钱启敏