“88魔咒”能打破吗？

　　从历史上来看，公募基金的仓位一旦到达88%的水平，则意味着A股基本处在一个相对的高点，下行风险极大，这也就是所谓的“88魔咒”。“88魔咒”还是没能打破。

　　经济数据支持A股上升吗？

　　统计局在周五上午发布了最新的宏观经济数据，CPI数据还是有点出乎多数人的预期，2012年12月CPI同比上涨2.5%，创7个月新高。客观地说这次CPI的快速上升，应该与天气有关，属于季节性因素。但是人们还是会担心物价或重拾涨势。

　　再看生产者方面的数据PPI，去年12月全国工业生产者出厂价格同比下降1.9%，环比下降0.1%。工业生产者购进价格同比下降2.4%，环比下降0.1%。已经出现连续四个月的回升，反映企业利润有所回升。这里，笔者建议朋友们看PMI，制造业PMI是连续三个月在50%荣枯线之上，而非制造业PMI是连续十个月在50%荣枯线之上了。

　　PMI指标笔者用通俗的言语可这样说，饭店每天都要营业，必须事先准备好客人点用的食材，这些食材都是饭店采购经理提前采买的，他预期客人多就会多采购，预期客人少便会少采购。PMI就是反映企业对未来订单的判断，现在来看，企业层面的经营活动还是比较积极的，这是我们分析比较看重的一个数据，因为从历史经验来看，PMI与GDP密切关联而且是提前反映GDP的走向，笔者预计它比GDP提早大约半年的时间。看PMI的短期判断是未来我国宏观经济还是持续复苏之中。这是回答经济数据能不能支持A股上升的宏观基础。股市不会差到哪里去。

　　有没有忧虑呢？

　　央行也公布一些数据，值得品味，主要就是资金运行效率低下。2012年末，广义货币(M2)余额97.42万亿元，M2余额逼近百万亿大关。如果以8%的增速估算（因为GDP数据还没有公布），2012年GDP将达到51万亿，M2与GDP的比例将高达190%。

　　这是一个什么状况呢？说白了就是投入约2元才产生1元的经济活动！数据显示，M2与名义GDP比值，1996年是个转折点，这一年两者相等比值为1，此后一路上升，2009年M2与GDP的比值上升到1.8。说明资金效率和金融机构的效率较低。这是朋友比较忧心的。

　　结论：股市短期有压力，中长期有预期，结构存在调整的必要，宏观经济应该能支撑股市。  文兴