随着创业板指的不断推升，在疯狂背后的风险也渐渐加剧，泡沫何时破灭只是时间问题，而这种破灭本身是个大概率事件。最近笔者连续提示投资者应注意创业板疯狂带来的风险，虽然无限风光在险峰，但是以往的经验告诉我们最后接棒的往往都是中小投资者，早点增加风险意识应该是不会错的。

　　另一面与创业板疯狂形成强大反差的是蓝筹股板块，以中石油为首的蓝筹股近日一跌再跌，曾经引导打响蓝筹股滑铁卢战役的中石油近日再创上市后的新低，直到上周五收盘前几分钟涌出了大量买盘，迅速推高股价，主力护盘意图明显。同样有明显效应的还有工商银行，上周五单日涨幅达5.5%，这样的凌厉走势近期罕见，对股指的护盘意图也清晰可见。如果再放宽视野看看近期主力的其他一些动作，应该会更明了主力护盘的意图。继前期B股转H股带来了一波B股的行情之后（利好综指），股改的收官之作近日也悄然展开，看看S上石化和S仪化近日的走势，停牌前连续涨停，S上石化扭亏为盈，S仪化重大资产重组，利好带来的股价上升和股改收官一气呵成，对股指的积极作用更不必说了。

　　但是笔者近期的观点还是一直比较谨慎，即使看到了主力积极护盘的意图也不敢乐观，除了创业板泡沫破灭这只靴子还没掉下来，更担心的还是宏观经济减速带来的负面效应。6月汇丰PMI初值48.3%，环比下降0.9%，创9个月以来的最低水平，也明显低于历史同期水平，显示中小企业经营形势进一步恶化。由于需求不振，在产能过剩的背景下，制造业企业惟有继续收缩。对比5月分项数据，6月变化最大的是产出预览指数仅为48.8%，9个月以来首次跌破临界值，环比下降1.9%。需求端指数纷纷跌破临界值，缺乏需求支撑的产出水平终将回落。6月产成品库存51.2%，仍处于较高水平，显示终端需求低迷，制造业面临较大的去库存压力，这也是导致生产萎缩的因素之一。同样存在的问题还有需求持续低迷，企业扩大生产意愿偏低等等。

　　继钢铁股整体PB破1后，银行股PB也迅速破1，其他如证券、保险、地产、有色、煤炭等PB也纷纷向1靠拢，股市的“1”时代正在来临。当然，随着股价的大幅下跌，价值投资的机会也在渐渐来临，也许不久的将来将迎来一个浩浩荡荡的以价值投资为主线的投资时代，让我们耐心等待这个时代的来临，目前当然还是现金为王。国元证券  王骁敏