从盘口看，在经过报复性反弹后，短线大盘在2200点下方转入横盘震荡。一方面，快速上涨后获利盘较多，需要消化换手、震荡洗盘。另一方面，随着题材的明朗和兑现，利好预期下降，推升动力减弱。市场也转入观望和等待阶段。

　　从目前看，2200点压力不小。技术方面，今年初虽然最低点是2132点，但底部平均区间在2200点，3月份行情冲高回落，低点在2242点，6月底7月初股指在2220点也做过一些停留，再加上最新250日年线位在2218点，并以每天1点的速度下移，都使得2200～2250点区间面临强大技术阻力。

　　笔者认为，后市如要再上台阶，必须满足以下两个条件。一是政策面要有增量利好。由于目前市场对政策的依赖性较高，如果经济政策、产业政策或者市场政策能够锦上添花，而且有一些力度的话，那么有可能激发市场人气再火一把。二是成交量必须同步放大。在这波反弹中，最大沪深单日成交量约为2100亿元，在1500亿元～2000亿元之间的也只有4天，在量价上颇有欠缺，如果没有成交量的支持，反弹不仅可能“空心化”，也暗示看得人多、做得人少，不利行情向纵深发展，因此，如果后市要再上台阶，成交量必须同步放大。

　　考虑到临近年末，资金分流压力较大，因此未来资金动向值得关注。如果后市持续3天成交量萎缩到1000亿元以下，那么反弹高高举起、轻轻放下的可能性大增。届时投资者需要果断出手，降低仓位，行情将转入调整。

　　申银万国钱启敏

　　(本版观点仅供参考)