宏观面上看，本周统计局公布，国内上半年GDP增速为7.4%，二季度增速为7.5%。总体表现尚可，前期保增长、微刺激的政策已经开始发挥作用，而需求的回升也促进了基本面的回暖，未来经济的格局应该是以维稳为主，尽管下行压力还在，但完成年初制定目标的可能性偏大，所以取决行情的因素还在于资金面，从近期调整迅猛的创业板就可以看出，一旦资金选择出逃，那么大幅的调整就会到来，即使从个股现有发布的中期业绩预报来看，增长居多也无济于事，多数资金仍选择新股申购而去，另外主板的强势也吸引了部分资金，从而造成现在的分化格局，而在创业板方面，投资者在题材股上除了国企改革外，就是去挖掘第二批新股上市的相关受益股机会。

　　综合来看，在场外资金没有大规模入场、市场又面临第二批新股上市的情况下，主力将更多抛出手中个股，进而为IPO作准备。前期热点板块的派发加速，从前期最强的国防军工，到目前的新兴产业，均呈现出明显的退潮现象，在国企改革的支撑下，蓝筹成为护盘的主力，保证了指数的平稳，而目前来看指数大跌的风险不大，但主力制造的盘面乱象却不得不重视。而能够经受考验逆市崛起的主线，将集中在符合改革转型方向、有实力资金运作关照、存在质变机会的低位股之上。诸如受政策引导的兼并重组、国企改革、民生改革等，以及中报、产业资本运作等主题，将是新阶段中主力轮动的热点方向，投资者不妨在以上这些板块中展开深度挖掘。

　　技术上，大盘日K线成交量依次放大，市场活跃度在延续，震荡区间也有所收窄，后市大盘将面临方向性选择，MACD技术指标也同样在强势区域再度金叉，红柱变长，后市进一步上涨动能也在慢慢积累中。操作上，建议投资者可保持七成左右的仓位。  国泰君安 侯文浩