影响当前市场因素主要有三个。一是宏观经济数据对市场的影响。根据安排，周三国家统计局公布二季度GDP增速7.5%，上半年平均7.4%，基本实现经济企稳、稳中有进的目标，对市场信心稳定有一定帮助。不过，由于房地产数据全面回落，社会消费零售总额增速不彰，经济仍面临一定的下行压力，再考虑到市场对此已有充分预期，经济因素对大盘形成新的异动的可能性不大。

　　其次是新股发行对市场的影响。周一晚上证监会披露了中材节能等12家公司的首发申请，其中上海主板6家、深圳中小板1家，创业板5家，融资需求超过60亿元。由于北特科技刚刚公布中签率还没有挂牌上市，同日就公布12家公司获批并有11家启动招股，可见新股发行前脚接着后脚，节奏紧凑。从二级市场看，6月份以来，几条较有力度的阴线都和新股发行有关，包括6月17~19日的三连阴以及7月9日的中阴线，表明二级市场的挤出效应还是相当明显，尤其是当前新股在频频一飞冲天的环境下，后续新股发行对二级市场的影响不容小觑。尤其是第二批新股集中在23、24日上网发行，因此下周市场恐怕难以乐观。

　　第三还是看场内资金流向。根据东方财富网的统计，在最近10个交易日中，主力资金全部是净流出，总计净流出超过600亿元，即便是在反弹较强的上周五和本周一，主力也是净流出18.2亿元和8.8亿元，可见目前股市难以获得场外资金的青睐。在此情况下，二级市场不具有资金推动型的反弹条件，主要还是存量资金博弈下的拆东墙补西墙的行为。从盘中热点看，题材性热点轮动迅速，一旦走强便受到游资疯狂猛攻，像丹甫股份、江南嘉捷、南洋股份等连续飙升，而一旦见顶回落后，机构便又一哄而散，快进快出，这也验证了存量资金的这种游击行为。

　　因此从目前看，虽然宏观经济企稳回升，成交量能和局部热点有所活跃，但要打破平衡，有效突破的可能性不大。至于短线热点，主要是跟着媒体的即时消息转，包括国防军工、新能源汽车等，但主要以题材短炒为主，没有基本面的有效跟进，因此在节奏把握上难度较大。对大多数投资者而言，可关注新股招股及申购时对大盘的影响，既跟热点，又不过于重仓和追涨，保持灵活，适度参与，短平快操作。

　　申银万国 钱启敏