上证指数2955.15点，而今年开盘指数是3536.59点，到昨天下跌了13.44%，没有什么值得高兴的。再来看看创业板。创业板综合指数昨天的收盘为2534.47点，而今年它的开盘指数为3256.36点，到昨天竟然下跌了22.17%！这是该笑呢，还是该哭呢？

　　再比较一下年初到目前曾经有过的最大跌幅。上证指数最低是2638.30点，年内最大跌幅达到25.4%。创业板综合指数最低是2133.16点，年内最大跌幅达到34.45%。那么要比惨的话，相信创业板下跌的惨烈程度远远大于主板。虽然创业板创出史上最大单周涨幅，你说该高兴呢还是该反思？

　　上周六一行三会的领导们开了一天的新闻发布会，人称“超级发布会”，会议上领导的每句话不仅被媒体老记们审视，一样也被投资者们仔仔细细地放大审视。笔者也同亿万投资者类似，也反复阅读了领导们的发言、尤其是新任证监会主席刘士余的讲话，笔者在例行央视周一做财经评论员时也着重提到刘士余主席一句话，即我国证券市场以散户为主的特征将长期存在。笔者点评道，这是明显有别于以往前任的一句话，说明他虽然是刚履任新职还未满月，但尊重现实、尊重市场之态十分鲜明。

　　那次周一点评中，笔者强调注册制不能“单兵突进”明显为市场恢复信心准备了必要条件。同时笔者也提到自己的一个观察，就是目前的资金面特别令人生疑，也让人警惕：资金巨大但活期化特征显著。近一年中，M1增量资金5.8万亿元，存量资金高达40万亿，增速也从2.9%上升到17.4%，远远超过M2的增长。这说明我国货币活期化十分明显，也说明投资者对长期投资没有信心，但同时市场短期资金一直在找出路。只要投资市场哪块能活跃，高达几十万亿的巨大的短期资金就可能冲向这个市场，近期部分城市楼市大幅上涨也与此有关。只要引导有方，在巨量资金对楼市热情逐渐退却后，一旦股市信心恢复股市是不缺资金的。

　　好事连连。原来的猜测也被证实。《国民经济和社会发展第十三个五年(2016-2020年)规划纲要》昨日正式发布。值得注意的是，此前外界高度关注的战略新兴产业板，在正式公布的“十三五”规划纲要中果然没有出现，这在一定程度上也成为了最近两个交易日创业板暴涨的直接导火索。看来今后相当长的一段时间内IPO这个独木桥前还是千军万马等待上桥，主题类股票也将随着气温的回升热度渐渐转暖。

　　话还必须说回来，领导都说投资者的利益必须保护，但在法制建设还严重缺乏的股市，最好的保护还是自己。最新的例子就是万科重组案例，出乎人们意料，万科曾经的大股东华润集团却对本次重组提出了异议。本次重组只是管理层自己的决定，华润在万科的三位董事此前都不知情。华润方面表示，要求万科的经营必须是依法合规的，同时，华润派驻万科的三位董事已经向深圳和香港的监管部门反映了上述问题。看看都在讲股东的利益，事到临头还是疑问多多。

　　做多意愿明显恢复的另一个标志就是“三倍杠杆又来了”。近日有传言称一对一配资再起，一对多配资仍不允许。媒体报道一位信托业务负责人称，一对一配资也就是单一结构化配资，这块业务此前被收紧，但并未叫停，对杠杆的管控上有所放松。整个股市做多意愿刚刚有所恢复，引发“踩踏事件”的三倍杠杆又来了。这必须留意。

　　文兴