早有预告 

　　希腊财政部对标普的再次降级行为不屑一顾，称降级早有预告，对于所有支持希腊避免无序违约的欧元区成员国而言，“一切后果都在预料之内、计划之中、解决之下”。 

　　成功实施债务重组，将为希腊获得第二轮1300亿欧元国际救援款铺路。根据重组方案，私人投资者需将所持债券的账面价值减记53.5%，同时接受30年期新债券。 

　　希腊政府希望，绝大多数私人投资者都能签署债券置换协议，以使希腊能利用“集体行动条款”更改债务原始条款，迫使不愿参加者接受债券置换及其连带损失。 

　　标普认为，希腊政府的行动实质性地改变相关债务的原始条款，等同于启动“痛苦的债务重组过程”。 

　　暗藏风险 

　　标普说，如果希腊此次债务重组完美收官，“我们或可视之为‘选择性违约’痊愈，从而上调希腊主权债务评级至CCC，以示我们在评估希腊信用度时向前看”。 

　　欧元集团主席、卢森堡首相容克说，标普将希腊主权信用评级降低为“选择性违约”影响有限，因为私人债券人的债务减记方案事先已考虑到了希腊“选择性违约”的评级。 

　　容克说，欧元区成员国已采取措施使希腊政府发行的票据能够在货币政策操作中被用作担保。 

　　他期待私人投资者积极参与债券置换，关注标普可能在换债结束后上调希腊债务评级的意向。 

　　据希腊议会通过的议案，如果66%以上债权人同意“自愿”置换债券，债券置换协议就可对希腊法律管辖范围内的所有希腊国债生效。 

　　其中的关键点在于，如果签字的债权人不足66%，债券置换能否仍被称为“自愿”。如果不能划为“自愿”，债权人可能激活信用违约掉期（CDS）挽回债券投资损失。这不仅将引发承保人巨额亏损，同样将使救援希腊协议整体前功尽弃。 

　　希腊预计3月10日获悉参与债券置换的私人投资者比例。 

　　命运难测 

　　标普认定希腊“选择性违约”后，欧洲中央银行28日说，暂停接受希腊主权债券作为银行贷款抵押品。 

　　27日，国际评级机构穆迪投资者服务公司警告，即使希腊完成债券置换，无序违约“风险依然颇高”。 

　　高级分析师萨拉·卡尔森告诉法新社记者：“希腊债务负担将保持高水平许多年，而且在第二轮救援金消耗殆尽后，这个国家不可能重返私人市场融资。” 

　　她说，预计4月举行的议会选举同样将构成政治和执行力风险。 

　　德国联邦议院27日以绝对多数票通过第二轮救援希腊计划。德国总理默克尔在表决前发表声明说，新一轮救援提供的机会要比不进一步帮助希腊带来的风险大得多。

　　卜晓明(新华社供本报稿)