王春表示，未来政策变化是关键因素。今年中国经济的最大亮点将是通胀持续回落可能带来的经济政策改善空间，经济政策何时调整将成为判断今年宏观经济走势的重要变量。未来3个月，经济政策调整的契机可能出现在通胀进一步加速回落、月度CPI回落至3%以下的时段，届时积极的财政政策和相对宽松的货币政策，以及制度层面的改革推进将给持续回落的经济增速带来明显的转机。事实上，从上半年政府政策动向来看，经济政策的适度预调微调已经开始，这将给投资者带来经济逐渐企稳的乐观预期。

　　王春认为，近期市场表现乏力，主要原因在于投资者对于经济减速，通胀高企，盈利下滑的担忧一直没有消除。上半年延续了去年以来的经济下滑趋势，而通胀虽然回落但投资者仍心存疑虑，盈利下滑甚至加剧等。因此，市场总体表现虽然好于去年，但仍然表现为上涨乏力的特点。其实，目前市场估值处于历史底部。从当前市场估值水平来看，无论PE，PB水平都已经处于历史底部区域。考虑到市场实际利率水平的显著下降，当前股票投资的相对吸引力水平甚至已经超过2005年、2008年末的低点水平。

　　王春指出，当前整体市场呈现出罕见的低估值状态，整体10倍左右的市场估值也已经具备明显吸引力，不具备大幅下降的空间。估值回升仍是主要驱动力。未来A股市场将重现转机，主要推动因素仍然来自于通胀回落，利率回落后的估值回升。而从投资策略角度而言，坚定看好“估值修复”和“消费成长”两条主线，并采取“坚守仓位，精选个股”的积极投资策略。因为伴随着经济增速探底回升，盈利探底回升，通胀加速回落等各类积极因素的逐步积累，未来3-6个月市场估值回升所带来的投资机会可能更加明显。

　　本报记者 许超声