首先，从A股市场以往的规律看，9月份以后一般没有行情，因为每年的年末都有年终结账的因素，届时只要行情被拉起，机构就要逢高减磅、离场结账，这样你也减、我也减，行情就拉不起来，所以9月份后，A股难有预期。这样，市场的目光就会放在7、8两个月份。

　　不过，从今年的情况看，7、8月份要出现整体性行情的难度很大。从宏观经济环境看，虽然三季度经济有望企稳，政策也在预调微调稳增长，但主要是应对房地产可能出现的下滑趋势，是正负对冲而不是全面放松。同时从市场层面看，市场缺乏增量的介入，只是存量资金的博弈。根据东方财富网相关统计，6月份机构资金净流出709.8亿元，上周净流出95.7亿元，本周上半周净流出超过60亿元。可见在一个没有增量资金入场、存量资金还在不断流失的市场中，要引发像样的反弹行情几乎没有可能。同样，这次新股恢复IPO，引发5600亿元各路资金“千军万马”争夺独木桥，讲到底也是不看好二级市场后市的自然反应。从目前看，由于股市缺乏持续的盈利效应，难以吸引场外资金不断流入，因此很强的“高大上”行情目前还仅是美好的愿望而已。

　　当然，在总体市场缺乏趋势性机会的同时，以新股引发、延伸到次新股以及创业板的局部性行情还是有的。它主要体现在那些流通市值小、股价弹性好、题材概念丰富以及中报成长的部分中小公司当中。但必须指出这些是局部热点，不是市场主体，投资者在跟风参与时一要注意控制仓位，二要注意把握节奏，以短平快操作为主，见好就收。

　　总体看，主板市场仍以箱体震荡为主，上证指数在2000~2100点区间运行，而次新股、创业板等题材性品种有局部行情，可适当跟风参与。　　  申银万国 钱启敏