12月24日，银华日利全天最高价为104.900元，预估净值为104.325元，最高场内溢价率达到0.55%，相当于持有该基金50天的收益。如果以卖出+申购的方式进行套利，按此价格计算，当天套利年化收益最高达到201%。

　　对于银华日利高溢价的产生原因，业内人士表示，一方面，临近元旦假期，长假前场内货币基金将进入溢价上升通道。另一方面，银华日利为目前唯一一只定期现金分红的货币基金。

　　公开资料显示，银华日利以每年12月15日作为一个基准日，次年初将基金份额净值超出面值的部分全部以现金形式分配给投资者。权益登记日为12月30日，也就是说，在12月30日收盘前持有银华日利的机构投资者，都可以享受现金分红，这有利于机构投资者合理避税。

　　具体说来，对于市场机构投资者而言，如果当年收入中现金比例较大或者当年收入现金占比较小、但资产中现金占比较大的公司，可以在基准日前将现金转变为银华日利，基金现金分红可以帮助企业合理避税。

　　专家表示，分红避税的优势获奖吸引大量机构资金在年底前买入银华日利，这将使得银华日利在年底前出现持续溢价，场内高溢价为投资者提供了良好的套利机会。

　　具体操作而言，对于银华日利的持有者而言，可在二级市场以较高市价卖出，并同时在一级市场申购银华日利份额；而对于银华日利的非持有人而言，其可于T日在一级市场以基金净值申购银华日利份额，并于T+2日在二级市场以市价卖出，获得套利收益。另外，目前，银华日利的T+0回转也提供了日内价差套利的可能，同时也缩短了跨市场套利的时间，提高了无风险套利空间。   闻泽