本栏在上期曾指出：“沪指又开始了第二轮横向波动，呈现上下皆两难横盘是王道的格局，托底上有抛压，只能在小范围内进行波动。”在这个过程中，沪市的成交金额下降至1178亿元的地量。与上周有所不同的是，本周回补了上周存留的2828点至2832点的向下跳空缺口，随后重新开始横盘。虽然这种横盘整理显得非常得柔弱，但在2870点一带也出现了三次托盘资金逢低介入的动作，也显示出多方的一份顽强。创业板指数在这一段时间，似乎得到了更多资金的关注，在量能上反而有增无减，显示出了更好的弹性，上期也曾经提示过。而且有一些价值成长类的品种表现得还相当不错，显示市场的兴趣依然在小市值品种上。 

　　央行货币政策分析小组日前发文称，由于应对去年年中股市波动使当时M2基数大幅抬高，因此未来几个月M2同比增速可能还会有比较明显的下降，由此可见，未来货币政策将由稳健偏宽松转向稳健。虽然未来不能过分地依赖于货币政策，不能过于期盼经常性的降存准和降息。但从4月份M1为22.9%的数据来看，已经回到了6年前，显示了很好的活性化，与12.8%的M2形成了较大的剪刀差，这对于未来股市反而是有利的。 

　　与此同时，证监会相关负责人首次明确了并购重组监管政策的最新五大方向，其中，规定借壳上市与IPO等同审查，使得未来的并购重组审批更为严格。并引入优先股和定向可转债，成为了一种创新尝试。 

　　最值得一提的是，并购重组完成后，实际控制人或控股股东持股比例提高的，所持老股也承诺锁定12个月。这种窗口指导将有望使老股东直接套现的时间向后平移了一年，虽然对于短线炒作有所抑制，但却有利于中长线的稳定预期。而有关于并购重组的风波至此也有一个定论。 

　　记得上期曾经说过：“如果说指数已经步入蹉跎岁月，把握节奏和选好品种成为了操作中两件很重要的事情。就节奏上而言，在L的一竖出现后，基本上将会有一段稳定的操作期。”至此，可以把指数看成是一个常量。在未来一段时间内，这种区间内的横盘向右突破的行情依然可以持续。在这个过程中，还是如上期所言，应选择一些质地良好，又有资金明显介入，并且高含权的中小市值品种，可能会有较好的回报。另外，在这种蹉跎岁月里，我们需要多一份耐心。

　　东方证券 潘敏立 

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