毫无疑问，雄安新区的立意和市场想象力在目前略显孱弱的A股市场中可谓鹤立鸡群，足以媲美两年前的一带一路，但与彼时不同的是，当时的市场环境处于杠杆不断增加、市场风险偏好处于狂热的趋势之中，一带一路正好处于风口浪尖。而目前的市场环境已天差地别，从历史经验的角度，市场的中长期趋势从不会因为一个题材版块的影响发生扭转。不可否认雄安新区对于短期市场确是一针强心剂，笔者也相信雄安新区的相关个股在未来很长一段时间都会反复上台表演，甚至会出现两三只5-10倍的龙头股，但要改变整个市场的震荡趋势，扭转周期的乾坤，仍显势单力薄。

　　整体来看，随着杠杆的降低，金融市场的波动中枢也会随之降低。未来，流动性会不会更进一步收紧、全球经济复苏的趋势会否加速、微观企业盈利会否加速改善、国内去产能的力度是否会进一步增强等因素将左右的市场风险偏好，进而影响权益资产的价格。短期而言，受到短期政策波动的催化，周期类股票受益于集中度提升和供给关系改善，盈利好转的趋势仍会惯性，一季度A股拉锯的节奏短期有望持续，但幅度不宜过分乐观。

　　东方证券·东方赢家 刘晨超