道琼斯指数5波行情

　　先看美国股市，从1990年至今的20多年里，K线图上看道琼斯指数有明显的5波上升和下跌行情。

　　第一波是1990年到1999年的大牛市行情。1990年道琼斯指数是2633.65点，随后，道指年K线9连阳，连涨9年后，1999年收盘为11497.12点，9年上涨336.55%，是这20多年里涨幅最大的一波牛市。

　　这波大牛市最高点出现在2000年，指数最高为11750.28点，不过，2000年美国股市是下跌的，道指这一年下跌6.18%，从2000年到2002年，道琼斯指数进入第二波调整浪，年K线3连阴，2002年道琼斯指数最低跌至7197.49点，从最高点到最低点，3年最大跌幅达到38.75%。

　　从2003年到2007年，道琼斯指数进入第三波上升浪，年K线只有2005年出现一根跌幅仅0.61%的小阴线，其余4根年K线均收阳线。从2006年开始，道琼斯指数就创出新高，2007年最高达到14198.09点，创出又一个历史高点。从2002年最低点7197.49点到2007年最高点14198.09点，道琼斯指数在这波5年大牛市里，最大涨幅达到98%。

　　2008年在金融危机影响下，美国股市暴跌，进入第四波调整浪，这一年道琼斯指数跌幅达到33.84%，最低点出现在2009年3月，为6469.95点。一年多里的暴跌，最大跌幅达到54.43%。

　　这波下跌幅度很大，但时间不长，2009年就开始恢复上涨，进入第五波上升浪，到2012年道琼斯指数已连续上涨4年，累积涨幅已翻倍。今年至今道琼斯指数已上涨11%，并从3月5日起迭创历史新高，到3月14日已经报收在14539.14点。

　　上证指数走势很接近

　　对比上证指数，发现大的波段趋势上与道琼斯指数是一致的。从1990年底到2000年底，上证指数走势总体上也是曲折向上，差别是道琼斯指数9年里一路上涨，上证指数10年里出现大幅震荡，特别是1993年2月创出1558.95点的新高后出现大幅调整，一路跌至1994年7月的最低325.89点，最大跌幅高达79%。不过，随后展开一波7年的上升浪，从最低的325.89点到2001年最高的2245.44点，最大涨幅达到589.65%。这波上升浪道琼斯指数涨了9年，上证指数涨了7年，道琼斯指数涨了3倍多，上证指数涨了5倍多，尽管时间、幅度有差异，但趋势上还是一致的。

　　随后，上证指数也进入第二波调整浪，时间上比道琼斯指数晚了一年，是从2001年开始下跌的，调整时间又长于道琼斯指数。从2001年最高2245.44点，跌至2005年的最低998.23点，下跌了5年，最大跌幅55.54%。

　　由于下跌时间长，上证指数第三波上升浪比道琼斯指数晚了3年，直到2006年才开始启动，不过，这波上升浪结束时间与道琼斯指数惊人地接近。道琼斯指数14198.09点的最高点出现在2007年10月11日，而上证指数最高点——6124.04点，出现在2007年10月16日，两者只差5天。虽然上证指数第三波上升浪只有2年，但涨幅比道琼斯大多了，道琼斯指数最大涨幅不过翻倍，而上证指数最大涨幅则是上涨5倍。

　　上证指数随后同样进入暴跌的第四波调整浪，时间上也与道琼斯指数差不多，上证指数最低点1664.93点出现在2008年10月份，而道琼斯指数最低点出现在2009年3月，但上证指数72.8%的最大跌幅超过道琼斯指数。

　　从2009年开始，上证指数与道琼斯指数一样进入第五波上升浪，只是上证指数走势更曲折，涨幅也不大，从1664.93点至今上证指数只上涨了36%，由于2008年跌幅很大，因此，目前离历史高位还有很大距离。但是，这波上升浪目前并没有结束。

　　结论

　　对比这两个股市20多年走势，可以发现趋势上还是一致的，没有背道而驰，只是时间和幅度有差异。时间上，上证指数往往要慢于道琼斯指数；幅度上，无论涨幅还是跌幅，上证指数远大于道琼斯指数。这也显示A股市场具有明显新兴市场特征——震荡幅度很大，而美国股市要稳健许多。

　　本报记者  连建明