人们有了一个重大的经济悖论：经济好坏与股市强弱不一定有明确的正比例关系。就美国经济而言，我们不说远的，2008年全球金融危机爆发就是因为美国次贷危机所引发产生的，近期的美国财政悬崖还没有得到彻底平复，美国经济不要说已经恢复，是否见底还不能妄言。在这种情况下，如果相信“股市是经济的晴雨表”理论的投资者就无法解释和接受美国股市会创出一百多年来新高的既定事实了。也就是说，在经济并不景气和尚未恢复的情况下，有理智的投资者绝不会接受与相信美国股市能不断创新高的现实可能性。

　　相对而言，中国近年GDP都在7.5%以上，复合成长率远远超过世界上大多数国家，当然与经济衰退的美国比较更是不可同日而语，然而中国大陆股市却长期徘徊在十年前的低位，上证指数离2007年的高位6124点还差了近4000点的一大截，两相对照, “股市是经济的晴雨表”理论将情以何堪?人们无法再相信经济学家言之凿凿的所谓“股市是反映经济好坏的体温计和晴雨表”的经典理论，人们彻底动摇和颠覆了对经济学家的所谓正确观点与理论的坚定信念。事实上,有人做过统计：历史多次反复提示人们，经济好坏与股市强弱没有必然的正比例关系。甚至有人还发现在经济不好的情况下，股市却走得相当强；而在经济相对健康的情况下，股市反而表现得偏弱。事后，人们悟出了一个解释理由：在实体经济不好的情况下，人们没有赚钱的管道和具体的社会投资坏境，只能将资金投向虚拟经济的股市，从而造成股市相对活跃和繁荣；同样道理，在实体经济相对较好的情况下，人们具有很多赚钱的渠道和良好的社会投资坏境，无需或没有多余的资金投向虚拟经济的股市，从而造成股市相对低迷和疲软。

　　事实胜于雄辩,“股市是经济的晴雨表”理论在实践中屡屡败北。我们没有看到股市与经济成为正比例的关系，当然，我们也没有充分依据说股市与经济互为反比例的关系。

　　联系到当前，有人说，由于中国经济是弱复苏，所以股市不会涨得太离谱；又有人说，由于前段时间股市在短短两个月中上证指数强劲上涨近500点，因此可以断定此轮经济必定是强复苏。通过上述美国实例，我劝人们还是不要把股市和经济想象与联系得太紧密，它们之间没有确切的相关与比例关系。更多的时候，是人们由于股市涨了，被动地寻找原因，牵强附会地把股市上涨归结于经济向好。简单地说，就是在股市上涨后，有意和无意地去寻找概念与题材，而那个“经济”就是最好的说服投资者的伪概念和伪题材而已也。（待续）  

　　陈哓钟