打响收益率“价格战”

　　年末都是资金紧张的时候，近期拆借利率急剧走高反映了这种市场状况。于是，各金融机构为吸引资金，近期推出的理财产品收益率都急剧走高。

　　据有关统计，上周（12月14日-12月20日）103家银行共新发非结构性人民币理财产品787款，平均预期年化收益率为5.69%，环比上涨13BP。从收益率分布来看，收益率超过6%的产品进一步增多，市场占比增至三成。

　　今年与以往不同的是，互联网金融加入了这场理财市场大战，而互联网金融采取的手段就是电商对付传统商业的办法——“价格战”。电商的“价格战”，是把商品价格往下降，而理财市场的“价格战”是把收益率往上抬。

　　近期互联网金融平台上的基金产品收益率更高，普遍要抬到8%的水平。如百度近几天推出的百发，收益率为8%；数米网推出的一款货币基金持有一个月年化收益可达8.4%—8.8%；天天基金网推出的一款货币基金，加上红包奖励，最高可以达到10%。

　　变相补贴涉嫌违规

　　收益率高当然有吸引力，但是，货币基金真的有那么高的收益率吗？

　　其实，目前眼花缭乱的高收益率产品中，并非都真的靠投资收益获得这么高的收益率，而是一些“盘外招”，很多公司搞的是变相补贴。尽管互联网金融推出的这些产品并没有明确说明怎么获得高收益率，但据业内人士介绍，一般有两种办法，一种是给客户活动奖励费，增加收益率；一种是平台公司自己也购买产品，然后将自己的收益回馈给客户，从而推高收益率。这种方法相当于公司投入广告营销费，只是直接给了投资者，主要目的是赚取眼球，获得客户。

　　然而，这种做法却涉嫌违规。按有关基金销售管理办法，基金产品不能宣传预期收益率，不能采取抽奖、回扣或者送实物、保险、基金份额等方式销售基金，而现在一些变相补贴收益率的做法显然是违反这些规定的。

　　出格做法扰乱市场

　　更大的问题是，这种做法可能搞乱市场，因为购买产品的投资者并不知道这些变相补贴的做法，以为真的投资收益率可以达到那么高。那么，其他一些收益率低的产品可能没有市场，不得不抬高收益率，而这种不控制风险的胡乱投资，可能带来金融风险。

　　此外，收益率“价格战”可能进一步抬高市场整体资金成本，今年以来利率市场化改革加速，但结果是资金成本越来越高，实体经济能不能承受这种高成本？申银万国研究所的一份研究报告指出，以目前平均资金成本7%计算，大约有半数行业还可以承受，其投资回报率超过资金成本，但另一半行业投资回报率已经低于7%，已经无法承受目前的资金成本。如果资金成本继续走高，那么，对实体经济必然造成更大的负面影响。

　　所以，互联网金融在理财市场掀起的这场“价格战”对金融市场并无好处，这种乱象该管一管了！

　　本报记者 连建明