从成交量来看，本周两市成交均量在4000亿-5000亿附近，沪市主板与深市主板的资金并未出现明显的放大。故我们认为市场依旧处在存量博弈的过程中，市场目前属于短期利好刺激下的超跌反弹，依然不存在大幅反攻的基础。从融资融券角度来看，考虑2013年底时两融在3000多亿元，2014年2700点时两融在4000亿元，而当下指数回到2700点时，两融却仍有8700亿元，因此我们预计两融数据将随着市场波动逐步回落至5000亿元附近，届时市场才能有效见到相对低点，之后恢复以往的低位弱势震荡，寻求底部确认的过程。另外我们预计今年的定增可能隐含的卖出压力比较大，跟去年的四五千亿相比，今年将面临集中爆发，这对于市场整体的压力是不言而喻的，从今年整体来看，仍然应该是挤泡沫的过程，应以熊市思维来对待。

　　从局部热点来看，我们认为还是有值得轻仓参与的局部性机会的。譬如，由于本周行情由注册制延缓与战略板设立取消所引爆，因此后市具有并购重组的壳资源类个股，特别是符合主营业务薄弱、有稳定的实际控制人、小市值的民营上市公司，从壳资源的角度来看，是具备隐含的投资价值的。 

　　东方证券·东方赢家  刘晨超