针对今年年初中国政府提出的“供给侧改革”要求，金融专家在论坛上纷纷表示，供给侧改革离不开金融支持，特别是2016年中国推进的“三去一降一补”，都和金融有着密切相关的关系。

　　实体虚拟经济均过剩

　　张承惠提醒说，实体经济和虚拟经济的产能过剩均存在着绝对过剩和结构性过剩。“实体经济的绝对过剩是中国传统经济发展模式导致的，而结构性过剩则是因为人们解决了温饱问题之后希望供给可以更加满足个性化的需求，包括安全、质量、功能等多样性要求。而从虚拟经济的角度来说，绝对过剩和我们的货币供应链有关，货币供应量占GDP的比重为全球最高，结构性过剩则体现在对传统行业支持过度，对创新创业支持不够等情况。比如，在资本市场领域，国际上大银行的业务大多集中在代理、财务顾问等中间业务上，而在我国，银行业务仍以传统的存贷款业务为主，中间业务在银行等占比很少，好一点的达到20%，一些中小银行几乎连1%都没有。”

　　需分类型“对症下药”

　　对于支持供给侧结构改革的金融创新，张承惠认为，一定要分类别来看——

　　第一种类型，支持现在的“三去一降一补”，为目前的供给侧改革大的战略目标服务的一些金融创新。比如，并购重组一定将是去产能过程当中重要的手段和途径，“去杠杆”可以变为“转杠杆”，利用杠杆本身来调整，短期里总体杠杆率降不下来，金融机构应该做的是选择哪些企业要减少信贷，哪些企业增长信贷支持，包括给国企去杠杆，给创新创业加杠杆；又比如，降低企业成本最核心最关键的，就是提高金融体系效率，减少服务环节；再比如，小微企业农村金融创新、夹层融资创新都有“补短板”的空间。

　　第二种类型，化解金融体系自身风险需要一些金融创新，包括推进银行信贷资产证券化、提高对不良资产的容忍度、放开金融资产的管理市场等。

　　第三种类型，金融体制机制需要创新，但也需要警惕改革过程当中出现政府的过度干预。

　　“这三种类型的创新，是相互影响、相互制约、相辅相成的。三种类型有很大的关联度，而且需要协同推进。”张承惠说。

　　市场或能推动创新

　　“经济转型，可以靠国家政策推动，但绝不能光靠国家。市场才能对经济转型起到非常大的指导作用，市场应该走在实体经济的前面。就比如，好的市场可以‘告诉’实体经济未来哪些行业应该看好，投资应该往哪里投，这是市场体系的完善标志。”高金SAIF教授，中国金融研究院副院长钱军教授认为，波动中的中国资本市场，必定会有交易和上市机制的改进及并购浪潮的新趋势，包括熔断机制的完善、推动注册制等。

　　包括互联网金融在内的新金融，其实正是市场需求下的新兴产物。“正是我们传统的金融业有大量的市场需求和空白，新金融才不断涌现填补市场需求。”汇付天下董事长周晔说，过去两年是大量新业态的发展期，围绕着原来银证保信外，产生了成千上万的新金融机构。“这些新金融机构一定会诞生出新的对资产的定价功能、新的交易方式。而未来创新和效率都应该是金融创新的核心竞争力。”

　　本报记者  马丹